Transacciones

El 11 de mayo de 2026, el Banco de la Nación Argentina (el “Banco Nación”) emitió exitosamente sus (i) Títulos de Deuda Clase 1 por un valor nominal de $187.718.732.164 (Pesos ciento ochenta y siete mil setecientos dieciocho millones setecientos treinta y dos mil ciento sesenta y cuatro) a una tasa de interés variable TAMAR Privada más un margen del 4,25%, con vencimiento el 11 de mayo de 2027 (los “Títulos de Deuda Clase 1”); (ii) Títulos de Deuda Clase 2 por un valor nominal de US$ 30.445.485 (Dólares Estadounidenses treinta millones cuatrocientos cuarenta y cinco mil cuatrocientos ochenta y cinco) a una tasa de interés fija del 5,50% nominal anual, con vencimiento el 11 de mayo de 2029 (los “Títulos de Deuda Clase 2”); y (iii) Títulos de Deuda Clase 3 por un valor nominal de UVAs 150.648.300 (Unidades de Valor Adquisitivo ciento cincuenta millones seiscientos cuarenta y ocho mil trescientos con 0/100), a una tasa de interés fija del 5,25% nominal anual, con vencimiento el 11 de mayo de 2028 (los “Títulos de Deuda Clase 3”, y conjuntamente con los Títulos de Deuda Clase 1 y los Títulos de Deuda Clase 2, los “Títulos de Deuda”); todos ellos emitidos en el marco del programa global de emisión de títulos de deuda a corto, mediano y largo plazo por hasta un valor nominal global máximo en circulación de US$ 1.500.000.000 (Dólares Estadounidenses mil quinientos millones) (o su equivalente en otras monedas, unidades de medida y/o unidades de valor) del Banco Nación. El monto de capital de los Títulos de Deuda ascendió a una cifra total equivalente a más de US$ 370 millones.

La emisión de los Títulos de Deuda representa la primera emisión de títulos de deuda del Banco Nación en los mercados de capitales en más de 30 años. La operación contó con una demanda que superó ampliamente la oferta inicial. Conforme lo comunicado por el Banco Nación, los fondos recaudados con la emisión de los Títulos de Deuda se destinarán a fortalecer el crédito en la economía real: MiPyMEs que podrán ampliar su capacidad productiva, familias que accederán a financiamiento para su vivienda, exportadores y economías regionales que encontrarán en el Banco Nación un socio para su desarrollo.

Los Títulos de Deuda han sido admitidos para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizados para su negociación en A3 Mercados S.A.

El Banco Nación y Banco Santander Argentina S.A. actuaron como organizadores y colocadores en la transacción, mientras que Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Macro Securities S.A.U. y Nación Bursátil S.A. actuaron como colocadores (conjuntamente, los “Colocadores”).

Asesores legales de Banco Nación

Bruchou & Funes de Rioja: se desempeñó como asesor legal de Banco Nación, con el equipo liderado por el socio Alejandro Gabriel Perelsztein, y los asociados Ramón Augusto Poliche, Lucía De Luca, Micaela Zárate y Marco Haas.

Asesores legales in-house: Javier Fernando Noya, Néstor Fabián Galan, Gonzalo Saafigueroa y Patricia Alejandra Castro.

Asesores legales de los Colocadores

Marval O’Farrell Mairal: se desempeñó como asesor legal de los Colocadores, con el equipo liderado por el socio Sergio Tálamo, y los asociados Martín Iván Lanús, Pedro María Azumendi, Lautaro Penza y Felicitas María Bereterbide.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Puente Hnos. S.A., como emisor y colocador (“Puente Hnos.”), en la emisión de las obligaciones negociables clase IV por un valor nominal de US$ 20.394.733 (las “Obligaciones Negociables Clase IV”).

Las Obligaciones Negociables Clase IV están denominadas en dólares estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina, su vencimiento será el 12 de mayo de 2029, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 6,50%.

Puente Hnos. es una sociedad referente en los negocios de Gestión Patrimonial, Sales & Trading, Capital Markets y Corporate Finance, gracias a la capilaridad de su red de clientes y al sólido vínculo que mantiene con inversores internacionales.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y asociados Teófilo Trusso y Florencia Ramos Frean.

Asesores legales internos: Tomás González Sabathié (Director de Legales), Hernán Da Silva (Gerente de Legales) y Bautista Lau Alberdi (Abogado Senior).

Mitrani Caballero asesoró a Tenaris en relación con su acuerdo para adquirir el 100% del capital social de Artrom Steel Tubes S.A. (“Artrom”), el principal fabricante rumano de tubos de acero sin costura, de GLGH Steel, LLC, una sociedad con sede en Estados Unidos.

El acuerdo, firmado el 8 de mayo de 2026, prevé la adquisición por parte de Tenaris Investments (NL) B.V., filial holandesa de Tenaris, del 100% del capital social de Artrom por un precio base de 86 millones de euros, libre de caja y deuda e incluyendo capital de trabajo, sujeto a ajustes habituales de precio.

Artrom es uno de los principales productores rumanos de tubos de acero sin costura, con una capacidad anual de fabricación de acero de aproximadamente 450.000 toneladas métricas en su planta de Reșița y una capacidad de laminado de tuberías de hasta 200.000 toneladas métricas en su planta de Slatina. La compañía emplea a más de 2.000 personas y genera ingresos combinados de aproximadamente 400 millones de euros. Se espera que la adquisición amplíe la gama de productos de tuberías industriales y la presencia manufacturera de Tenaris, reforzando su capacidad para atender a clientes en el segmento industrial europeo.

La operación fue especialmente compleja y requirió un enfoque multidisciplinar sofisticado, involucrando intrincados procesos regulatorios, así como cuestiones relacionadas con sanciones y medio ambiente. En el ámbito regulatorio, el cierre está sujeto a la aprobación de las autoridades de competencia de la Unión Europea conforme al Reglamento de Concentraciones de la UE (EUMR), al control de inversión extranjera directa rumana por parte del Consejo de la Competencia Rumano y la Comisión para el Examen de Inversiones Extranjeras Directas (Romanian Competition Council and the Commission for the Examination of Foreign Direct Investments -CEISD), y a la notificación a las Autoridades Ambientales Rumanas. El acuerdo también requirió un análisis cuidadoso del marco regulatorio y de supervisión aplicable, incluyendo consideraciones derivadas del historial previo de titularidad de Artrom y la necesidad de obtener el levantamiento de ciertas medidas administrativas que afectan a las acciones.

En el ámbito medioambiental, se requirió una estructuración sofisticada para abordar ciertos asuntos vinculados a las instalaciones de la compañía. Las partes negociaron mecanismos específicos de asignación de costes, condiciones de cierre ligadas a hitos medioambientales y un régimen integral de indemnización.

La operación también requirió la negociación, estructuración y contratación de una póliza de seguro de declaraciones y garantías (representation and warranty insurance), proceso que implicó una amplia coordinación con aseguradoras para acordar términos de cobertura, límites y exclusiones adecuados, adaptados al perfil de riesgo específico.

La adquisición implicó además un complejo mecanismo de ajuste de precio que abarca múltiples componentes financieros, una estructura de doble depósito en garantía (escrow), una transferencia de activos previa al cierre y un acuerdo de opción.

Se espera que el cierre tenga lugar durante el cuarto trimestre de 2026, sujeto al cumplimiento de todas las condiciones regulatorias.

Asesores legales de Tenaris

Mitrani Caballero (a través de los socios Diego Parise y Carolina Villar Freuler, la asociada senior Fiorella Belsito y los asociados Giuliana Colaneri y Denis Márquez) como asesores legales internacionales.

Tenaris Rumanía: Arina Dobrescu (directora legal).

Radu Tărăcilă Pădurari Retevoescu SCA (RTPR) (a través de su socio Mihai Ristici, los abogados Vlad Stamatescu e Iana Tui, y los asociados George Capota y Fabian Oltenacu) como asesores locales rumanos.

Asesores legales de GLGH Steel, LLC

Eversheds Sutherland (EE.UU.) LLP (a través de los socios Theodore H. Cominos, Jr. y Cristina Audran-Proca y el asociado Matt Naughton), como asesores legales internacionales.

Vernon David & Associates (a través de Daniela David), como asesores locales rumanos.

TCA Tanoira Cassagne y Bruchou & Funes de Rioja asesoraron en la primera emisión de Obligaciones Negociables Clase I de Farmacity

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Farmcity S.A. (“Farmacity”), en la creación del programa de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto máximo en circulación en cualquier momento de hasta U$S100.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de valor o medida) (el “Programa”), cuya autorización fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) el día 30 de julio de 2025.

En el marco del Programa, TCA Tanoira Cassagne asesoró a Farmacity y Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Adcap Securities Argentina S.A., Allaria S.A., y PP Inversiones S.A. como colocadores (los “Colocadores”), en la primera colocación de las Obligaciones Negociables Clase I por un valor nominal de US$15.000.000, con una tasa de interés nominal anual del 7,50%, con vencimiento el 11 de mayo de 2029.

Farmacity es un actor protagónico en el ámbito de la salud y el bienestar en la Argentina, gracias a la dedicación de sus experimentados directores técnicos farmacéuticos, enfermeros y sus equipos especializados. Farmacity es un ecosistema de negocios, que incluye su red de farmacias; Simplicity; Get The Look; y The Food Market, complementados por su canal de comercio electrónico.

Asesores Legales de Farmacity: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz; y Asociados: Juan Manuel Simó y Stefania Lo Valvo. 

Asesores in-house de Farmacity: Andrea Gualde y Camila G. Resumil.

Asesores Legales de los Colocadores: Bruchou & Funes de Rioja a través de su equipo integrado por su Socio Alejandro Perelsztein y Asociados: Sebastián Pereyra Pagiari, Victoria Negro y Manuel Vergez Dinatale.

Mitrani Caballero asesoró a Laboratorio LKM S.A., subsidiaria de Knight Therapeutics Inc., en la adquisición de una planta industrial ubicada en Ezeiza, Provincia de Buenos Aires, junto con ciertos equipos asociados, de Doena Pharma S.A.

La planta y los equipos adquiridos servirán como base para el futuro desarrollo y expansión de las actividades de Laboratorio LKM S.A. en Argentina, fortaleciendo las operaciones farmacéuticas de la compañía en la región.

En Mitrani Caballero, la transacción fue liderada por la socia Mariela Melhem, con la participación de las socias Aixa Sureda, Corina Laudato y María Laura Lede Pizzurno, con el apoyo de la Senior Counsel Laura Huertas Buraglia y un equipo integrado por los asociados Paula Saccone, Silvina Cassano, Leonel Palomares, Gonzalo Castagnini y Denis Marques.

El acuerdo fue firmado en marzo de 2026.

Asesores Legales del Comprador

Mitrani Caballero

Mariela Melhem (socia líder)

Aixa Sureda (socia)

Corina Laudato (socia)

María Laura Lede Pizzurno (socia)

Laura Huertas Buraglia (senior counsel)

Paula Saccone (asociada Senior)

Silvina Cassano (asociada senior)

Leonel Palomares (asociado senior)

Gonzalo Castagnini (asociado senior)

Denis Marques (asociado)

Asesores Legales del Vendedor

ArnStein Legal (Venezuela)

Jorge Jraige (socio líder)

Alfonso Porras (socio)

Froila Pimentel (asociada senior)

Estudio Bomchil (Argentina)

Florencia Pagani (socia líder)

Ariadna Artopoulos (socia)

Tomás Villamil (asociado)

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., como emisor, organizador y colocador (“BST”), y a Invertironline S.A.U., Banco Patagonia S.A., S&C Inversiones S.A., Provincia Bursátil S.A., Allaria S.A., ST Securities S.A.U., SBS Trading S.A. y Buenos Aires Valores S.A.  como colocadores (los “Colocadores”), en la emisión de las obligaciones negociables clase XXVIII por un valor nominal de US$ 8.204.906 (las “Obligaciones Negociables Clase XXVIII”).

Las Obligaciones Negociables Clase XXVIII están denominadas en dólares estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 6 de mayo de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés fija nominal anual del 4,50%.

BST desarrolla principalmente actividades de banca comercial, brindando una amplia variedad de productos y servicios bancarios a pequeñas, medianas y grandes empresas, focalizándose en servicios tales como préstamos comerciales, banca fiduciaria, banca empresas, mercado de capitales, tesorería y comercio exterior.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y asociados Juan Manuel Simó, Stefania Lo Valvo e Ignacio Larreguy.

Abogados internos de BST: Ana Vea Murguía y Melina Lozano.

ZBV Abogados asesoró a Austral Gold en los aspectos societarios, regulatorios, contractuales, financieros, laborales y cambiarios vinculados con la reapertura de del proyecto minero, ubicado en la provincia de San Juan.

El trabajo estuvo liderado por Pablo Vergara del Carril, socio del estudio, e incluyó la estructuración y negociación del Toll Treatment Agreement suscripto con Challenger Gold para el procesamiento de mineral proveniente de Hualilán, alternando períodos trimestrales con material de Casposo y Manantiales.

Esta reactivación demandó una inversión superior a USD 15 millones destinada a exploración y reacondicionamiento de planta, permitiendo retomar el funcionamiento de uno de los activos más relevantes de la provincia.

La operación se enmarca en una nueva etapa de expansión impulsada por la compañía y su presidente, Eduardo Elsztain, consolidando a Casposo como un hub regional de procesamiento que combina producción propia y tratamiento de mineral de terceros.

La empresa proyecta exportaciones cercanas a USD 500 millones en los próximos 5 años y actualmente sostiene más de 300 empleos directos e indirectos, con fuerte participación de trabajadores y proveedores sanjuaninos.

Este hito fue anunciado oficialmente durante un acto encabezado por el gobernador de San Juan, Marcelo Orrego, el secretario nacional de minería Dr. Luis Lucero junto a otras autoridades nacionales y provinciales, ejecutivos de la compañía, Pablo Vergara del Carril y Carolina Zang, ambos socios del estudio de abogados.

Es importante remarcar que ZBV Abogados también asesoró, en su momento, en la concesión del proyecto minero lindero Manantiales con el Instituto Provincial de Exploraciones y Explotaciones Mineras (IPEEM) de San Juan.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Supervielle S.A., como emisor, organizador y colocador (“Banco Supervielle”), y a Allaria S.A.; Invertironline S.A.U.; Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y Balanz Capital Valores S.A.U, como colocadores (los “Colocadores”), en la emisión de las obligaciones negociables clase V por un valor nominal de US$20.142.407 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están denominadas y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 5 de mayo de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 3,25%.

Banco Supervielle es un banco de capital privado de origen familiar que cuenta con una trayectoria de más de 130 años en el sistema financiero argentino y una posición competitiva líder.

Banco Supervielle es la principal subsidiaria de Grupo Supervielle, y presta servicios financieros tanto a individuos como a empresas y pymes del país, contando con más de 1.400.000 clientes activos.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y asociados Juan Manuel Simó, Stefania Lo Valvo e Ignacio Larreguy.

Abogados internos de Banco Supervielle: Celeste Ibañez, Ignacio Rutter y Dana König.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Hit Cowork S.A. como emisora y Banco Supervielle S.A. e Industrial Valores S.A. como organizadores y colocadores en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I Clase I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de US$800.000, denominadas en Dólares Estadounidenses y pagaderas en Pesos al Tipo de Cambio Aplicable, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 4,49%, con vencimiento el 30 de abril de 2027 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco Supervielle S.A. y Banco Industrial S.A como Entidades de Garantía autorizadas por la Comisión Nacional de Valores.

HIT es una compañía de real estate corporativo flexible que ofrece una plataforma integral de espacios de trabajo, combinando oficinas privadas, coworking, salas, eventos y servicios complementarios. Su modelo permite a las empresas escalar con agilidad, optimizar costos y adaptar sus espacios a sus necesidades, superando las rigideces del real estate tradicional. A través de tecnología, diseño y experiencias, HIT impulsa entornos de trabajo que promueven la productividad, la colaboración y la atracción de talento, posicionándose como un socio estratégico en la transformación del mundo laboral.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por los Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y Asociados Carolina Mercero, Stefania Lo Valvo y Tobías Bonamico

Marval O’Farrell Mairal participó como asesor legal en la emisión de valores fiduciarios correspondientes al fideicomiso financiero Elebar XVI en el marco del Programa ‘Elebar’, por un monto total de V/N ARS  4.655.526.000.

La emisión se realizó el 17 de abril de 2026. Incluyó valores de deuda fiduciaria clase A (VDFA) por V/N ARS  3.887.744.000 valores de deuda fiduciaria clase B (VDFB) por V/N ARS  529.715.000 y valores de deuda fiduciaria clase C (VDFC) por V/N ARS  238.067.000.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios el 9 de abril de 2026. Estos se negocian y listan en Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

Los VDFA, los VDFB y los VDFC han sido calificados por FIX SCR SA, agente de calificación de riesgo como “A1+sf(arg)”, “BBB+sf(arg)” y “Bsf(arg)” respectivamente.

Santa Mónica S.A. actuó como fiduciante, administrador y agente de cobro. Banco de Valores S.A. actuó como fiduciario, organizador y colocador. Provincia Bursátil S.A., First Capital Markets S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco Mariva S.A. y Adcap Securities Argentina S.A. como colocadores.

Marval O’Farrell Mairal se desempeñó como único asesor legal del fiduciante, el fiduciario, el organizador y los colocadores, a través de un equipo liderado por el socio Sergio Tálamo, asistido por sus asociados Lautaro Penza, Pedro María Azumendi y Felicitas María Bereterbide.

Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor legal en la emisión de valores fiduciarios correspondientes al fideicomiso financiero “AMES XXVIII”, en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios Ames, por un monto total de V/N $ 3.089.309.298.

La emisión se realizó en fecha 30 de abril de 2026 e incluyó Valores Representativos de Deuda Clase A (VRDA), por V/N $ 1.400.000.000, Valores Representativos de Deuda Clase B (VRDB), por V/N $ 150.000.000, y Certificados de Participación (CP), por V/N $ 1.539.309.298. Asociación Mutual de la Economía Solidaria actuó como fiduciante y agente de información; TMF Trust Company (Argentina) S.A. actuó como fiduciario; y Banco Mariva S.A. actuó como organizador y colocador.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios con fecha 27 de abril de 2026. Los valores fiduciarios se negocian en A3 Mercados S.A. y listan en Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

Los VRDA, VRDB y los CP han sido calificados por Moody’s Local AR Agente de Calificación de Riesgo S.A. como “AAA.ar(sf)”, “AA+.ar(sf)” y “CCC-.ar(sf)”, respectivamente.

Marval O’Farrell Mairal se desempeñó como único asesor legal del fideicomiso a través de un equipo liderado por el socio Sergio Tálamo, asistido por sus asociados Lautaro Penza, Pedro María Azumendi y Felicitas María Bereterbide, y como asesor del fiduciario a través de un equipo compuesto por el asociado Martín I. Lanus.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco de Valores S.A. (“VALO”), como emisora; a VALO y a Max Capital S.A. (“Max Capital”), como organizadores; y a Max Capital, como agente colocador en la exitosa emisión de las Obligaciones Negociables Clase 3 por un valor nominal de $90.084.353.132, denominadas a ser integradas y pagaderas en pesos argentinos, a tasa de interés variable con un margen aplicable de 3,00%, con vencimiento el 24 de octubre de 2026 (las “Obligaciones Negociables”). Las Obligaciones Negociables fueron emitidas en el marco del programa global para la emisión de obligaciones negociables por un valor nominal de hasta US$150.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de medida o valor) (el “Programa”).

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A. Asimismo, fueron calificadas por FIX SCR S.A., Agente de Calificación de Riesgo (afiliada de Fitch Ratings) como “A1+(arg)”, con perspectiva estable.

VALO es un actor clave en el desarrollo del mercado de capitales argentino y un referente en soluciones financieras especializadas en su rol de fiduciario y depositario de fondos comunes de inversión. Además, desde 2025 lleva adelante un proceso de consolidación como banco mayorista a través de una propuesta integral de productos y servicios para clientes corporativos e institucionales.

El equipo de Bruchou & Funes de Rioja involucrado en la transacción estuvo conformado por el socio Leandro Exequiel Belusci y los asociados Marco Haas y Manuel Vergez Dinatale.

TCA Tanoira Cassagne actuó como asesor legal (deal counsel) de la transacción en la emisión del fideicomiso “PARETO Serie 15” (el “Fideicomiso”), en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios “PARETO” (el “Programa”).

TMF Trust Company (Argentina) S.A. actuó como fiduciario y emisor (el “Fiduciario”) y Espacio Digital S.A. como fiduciante (el “Fiduciante”), en la emisión de valores de deuda fiduciaria bajo el Fideicomiso, por un valor nominal de $2.842.544.829.

StoneX Securities S.A. participó como organizador y colocador, Banco Comafi S.A. participó como colocador y First Corporate Finance Advisors S.A. lo hizo como asesor financiero del Fideicomiso.

El propósito de la emisión consistió en financiar al Fiduciante mediante la cesión al Fideicomiso de préstamos personales otorgados por éste a través de su plataforma digital, siendo su instrumentación exclusivamente electrónica.

Espacio Digital S.A. es una Fintech que se especializa en brindar servicios digitales a individuos, con foco en el negocio de financiamiento al consumo.

Los valores de deuda fiduciaria fueron emitidos el 30 de abril de 2026 en el marco del régimen de fideicomisos financieros con autorización automática de emisiones frecuentes.

Asesores Legales: TCA Tanoira Cassagne actuando a través del equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y las asociadas Carolina Mercero, Stefanía Lo Valvo y Tobías Bonamico.

Zang, Bergel & Viñes Abogados asesoró a Cresud Sociedad Anónima Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (“Cresud” o la “Compañía”) en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase LII (la “Clase LII”) y las Obligaciones Negociables Clase LIII (la “Clase LIII” y en conjunto con la Clase LII las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Simples (no convertibles en acciones) por un valor nominal de hasta USD 500.000.000 (Dólares Estadounidenses quinientos millones) (o su equivalente en otras monedas).

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Banco Hipotecario S.A., Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Patagonia S.A., Industrial Valores S.A., Petrini Valores S.A., Cocos Capital S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., S&C Inversiones S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Latin Securities S.A., Allaria S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Invertir en Bolsa S.A. y ST Securities S.A.U., en su carácter de colocadores de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores”).

El 30 de abril de 2026, Cresud finalizó exitosamente la emisión de las Obligaciones Negociables.

La Clase LII fue emitida por un valor nominal total de USD 41.201.813 (Dólares Estadounidenses cuarenta y un millones doscientos un mil ochocientos trece), con vencimiento el 30 de abril de 2028, a una tasa de interés fija del 4,75% nominal anual, y a un precio de emisión del 100% de su valor nominal.

Por su parte, la Clase LIII fue emitida por un valor nominal total de USD 22.998.047 (Dólares Estadounidenses veintidós millones novecientos noventa y ocho mil cuarenta y siete), con vencimiento el 30 de abril de 2030, a una tasa de interés fija del 6,25% nominal anual, y a un precio de emisión del 100% de su valor nominal.

La oferta fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en el A3 Mercados S.A.

Asesores Legales de Cresud

Zang, Bergel & Viñes Abogados

Carolina Zang, María Angélica Grisolia, Nadia Dib, Juan Cruz Cañete Larivey y Francisco Vigil.

Asesores Legales de los Colocadores

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Diego Serrano Redonnet, Nicolás Aberastury, Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger y Juan Hernán Bertoni.

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero Moni Mobile XVII y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de $ 7.015.762.000. 

Moni Online, fiduciante, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos personales originados por el fiduciante a través de su plataforma virtual, ya sea a través de la página de Internet de Moni o de su aplicación móvil.

La Comisión Nacional de Valores autorizó el 31 de marzo de 2026 la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 6.417.253.000 y los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 598.509.000.

Banco de Valores S.A. intervino como fiduciario, organizador, emisor y colocador, junto con First Capital Markets S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Provincia Bursátil S.A., Banco Patagonia S.A. y Banco Mariva S.A. en carácter de colocadores, y First Corporate Finance Advisors S.A. como asesor financiero y organizador.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por los socios Mario Kenny y Juan Martín Ferreiro, con la intervención de la asociada Micaela Bassi.

Mitrani Caballero asesoró a un consorcio internacional de inversores integrado, entre otros, por Explorador Capital, Terra Oil Investments (vehículo de inversión liderado por Doris Capurro) y Amos Global Energy (compañía liderada por Ali Moshiri), en una alianza estratégica con Roch S.A. para la adquisición de concesiones hidrocarburíferas en Argentina.

La primera transacción incluyó la adquisición de concesiones de exploración en las áreas Cañadón Yatel, Cerro Piedra/Cerro Guadal Norte y El Guadal-Lomas del Cuy, ubicadas en la Provincia de Santa Cruz, y que se encontraban bajo la operación de YPF S.A. hasta su reversión a la Provincia.

El acuerdo se estructuró mediante un modelo innovador de asociación, que combina las mejores prácticas de los acuerdos de partnership utilizados por inversores institucionales en transacciones de private equity con aquellas propias de inversores estratégicos del sector energético cuando no están a cargo de la operación.

La operación se cerró el 16 de abril de 2026 y tuvo lugar en Argentina y Estados Unidos (Houston).

La estructuración y ejecución de la operación fue liderada por Javier Errecondo con el apoyo, entre otros profesionales, de Siro Astolfi en los aspectos  transaccionales, Mariana Ardizzone en los aspectos regulatorios y en la negociación del contrato de operación y Jimena Martínez Costa en los aspectos societarios.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Banco Santander Argentina S.A. (“Santander Argentina”) en la emisión de las obligaciones negociables clase XXXI, simples, no convertibles en acciones, no subordinadas, con garantía común de Santander Argentina y sin garantía de terceros, denominadas y pagaderas en Pesos, por un valor nominal de $157.000.000.000 (Pesos ciento cincuenta y siete mil millones), con una tasa de interés variable compuesta por la tasa TAMAR Privada, más un margen de 3,25% nominal anual y con vencimiento el 28 de abril de 2027 (las “Obligaciones Negociables Clase XXXI” o las “Obligaciones Negociables”, indistintamente), en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por hasta un valor nominal de US$ 3.000.000.000 (o su equivalente en Pesos o en otras monedas o en otras unidades de valor).

Asimismo, las Obligaciones Negociables fueron calificadas localmente como “ML A-1.ar.” por Moody´s Local AR Agente de Calificación de Riesgo, y han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

En la emisión de las Obligaciones Negociables, llevada a cabo el 28 de abril de 2026, Santander Argentina actuó como emisor y colocador, siendo asesorado por el equipo de Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen.

Abogados de la transacción 

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen 

Socio: Diego Serrano Redonnet. Consejero: Nicolás Aberastury. Asociados: Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger, y Catalina Hermida Pini.

Abogados internos de Banco Santander Argentina S.A.

Lucía Vidaña, Ezequiel Guerrero, y Mauro Dellabianca.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Cencosud S.A (“Cencosud”), en su carácter de Fiduciante, a TMF Trust Company (Argentina) S.A., en su carácter de Fiduciario y Emisor, a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. en su carácter de Organizador y Co-colocador y a SBS Trading y Banco Patagonia S.A. como Co-colocadores en la emisión de los Valores Fiduciarios denominados “Cuotas Cencosud Serie LVI” Clases A y B, por un monto total de $ 20.624.543.391 (Pesos veinte mil seiscientos veinticuatro millones quinientos cuarenta y tres mil trescientos noventa y uno ), dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II”, en el marco del Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática para Emisiones Frecuentes.

Cencosud es una empresa dedicada a la explotación de centros comerciales, supermercados y homecenters tales como Disco, Jumbo, Easy y Unicenter, entre otros. Los bienes fideicomitidos del “Fideicomiso Financiero Cuotas Cencosud Serie LVI” son créditos físicos y digitales derivados de la utilización de las tarjetas de crédito emitidas por dicha compañía.

El Suplemento de Prospecto de la oferta pública de los valores fiduciarios de la Serie LVI fue publicado en fecha 21 de abril de 2026; en tanto la emisión de los títulos fiduciarios se llevó a cabo el 24 de abril de 2026. Como Colocadores de los valores fiduciarios actuaron, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., SBS Trading S.A. y Banco Patagonia S.A. mientras que Fix SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo otorgó calificación “AAAsf(arg)” para los VDFA y “BB-sf(arg)” para los VDFB.

Asesores legales de la transacción:

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Socia María Gabriela Grigioni y asociada Violeta Okretic

Cencosud S.A.

Abogadas internas: Magdalena Pologna y Gilda Strk

TMF Trust Company (Argentina) S.A.

Abogados internos: Leonardo Pirolo y Tomás Bruno.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Comafi S.A., como emisor y colocador (“Banco Comafi”) y a Comafi Bursátil S.A. como colocador en la emisión de las obligaciones negociables clase XXIII por un valor nominal de US$13.016.076 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están denominadas en Dólares Estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en Dólares Estadounidenses en el exterior (Dólar Cable), su vencimiento será el 24 de octubre de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 3,50%.

La actividad principal de Banco Comafi consiste en prestar una amplia gama de servicios bancarios comerciales de índole general a varios tipos de clientes (individuos y a empresas micro, pequeñas, medianas y grandes). A través de su red de sucursales y otros canales remotos, recibe depósitos a la vista, en caja de ahorro y a plazo fijo, otorga préstamos con y sin garantías, giros en descubierto, descuento de cheques y líneas de financiación comercial. Por otra parte, Banco Comafi presta servicios a empresas, tales como pago de sueldos, pagos a proveedores y cobranzas, emite tarjetas de crédito para individuos y empresas, entre otros.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal, Jaime Uranga e Ignacio Criado Diaz y asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Abogados internos de Banco Comafi: Carmen Nosetti y Mariana López.

MHR representó a Vinci Compass y ZBV representó al grupo BACS en una fusión estratégica para construir una de las mayores plataformas de administración de activos (asset management) en Argentina.

Fundada en 2012, BACS Administradora de Activos S.A. es una administradora argentina líder con un fuerte enfoque en clientes corporativos y minoristas, que gestiona una oferta diversificada de productos en fondos money market y otros. BACS Administradora de Activos S.A. se beneficia de una estrecha integración con BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. y Banco Hipotecario S.A. La operación integra a Investis Asset Management S.A.S.G.F.C.I. (ahora renombrada Vinci Compass Argentina), el negocio de administración de activos de Vinci Compass en Argentina, con BACS Asset Management, que a fines de marzo de 2026 contaba con aproximadamente US$800 millones en activos bajo administración ("AuM"), creando una plataforma de escala con aproximadamente US$1.600 millones en AuM, diversificada en estrategias de mercado monetario y no monetario, y con una fuerte presencia entre clientes corporativos, minoristas e institucionales.

La operación se implementó mediante una compleja reorganización societaria a nivel de la entidad argentina de Vinci Compass, sin componente alguno en efectivo, en virtud de la cual Vinci Compass conservará la gestión de la plataforma combinada de administración de activos, mientras que los accionistas de BACS Asset Management mantendrán una participación accionaria minoritaria significativa.

La operación incluye un mecanismo de earnout basado en incentivos vinculado al crecimiento de los activos y los ingresos generados a través de los canales de distribución de BACS y Banco Hipotecario, alineando los intereses a largo plazo y apoyando el crecimiento orgánico.

MHR y ZBV desempeñaron un papel clave en la estructuración y ejecución de la operación. Su trabajo incluyó el diseño e implementación de la reorganización societaria en un esquema sin efectivo; la negociación de acuerdos de gobierno corporativo y de accionistas; la estructuración de los mecanismos de earnout e incentivos; y la coordinación de los aspectos regulatorios, societarios y contractuales. Asimismo, colaboraron en la anticipación de riesgos de ejecución, la agilización del proceso y la obtención de un resultado equilibrado entre control y participación económica, en el contexto del entorno regulatorio y macroeconómico de Argentina.

Se espera que la operación se cierre en el segundo trimestre de 2026, sujeta al cumplimiento de los requisitos regulatorios y las condiciones de cierre habituales.

Asesores legales de Vinci Compass:

Martinez de Hoz & Rueda: Socios Fernando Zoppi, Tomás Dellepiane, Maximiliano Batista y Martin Lepiane, y asociados Lucia Perondi Nuñez, Luisina Lucchini, Martin Scapini, Marcos García Morillo.

Asesores legales internos: Pablo Matsumoto y María Elisa Cimino

Asesores legales del grupo BACS:

Zang, Bergel & Viñes: Socias Carolina Zang, María Laura Barbosa, María Angélica Grisolía y asociados Francisco Duran, Francisco Vigil, Nadia Dib y Juan Cañete.

Asesora legal interna: Solange Spinellixx