Transacciones

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. (Edenor), la mayor distribuidora de electricidad de Argentina, emitió con fecha 28 de abril de 2026 nuevas Obligaciones Negociables Clase 10 denominadas y pagaderas en dólares, a tasa del 9,5% nominal anual y con vencimiento el 28 de abril de 2033 (“Fecha de Vencimiento”) (las “Obligaciones Negociables Clase 10”), en el marco de su programa global de emisión por hasta US$ 1.250.000.000 (o su equivalente en otras monedas) aprobado por la Comisión Nacional de Valores.

La transacción consistió en la emisión de Obligaciones Negociables Clase 10 mediante dos series estructuradas con mecanismos diferenciados de integración. La Serie I fue integrada mediante la transferencia de dólares estadounidenses en el país y en el extranjero, mientras que la Serie II fue integrada en especie mediante la entrega de Obligaciones Negociables Clase 3 y Clase 5 en circulación de la compañía.

En forma concurrente con la emisión, Edenor lanzó y llevó adelante una oferta de recompra de las Obligaciones Negociables Clase 7 en circulación, en el marco de una estrategia integral destinada a gestionar vencimientos y fortalecer su estructura financiera.

La emisión de las Obligaciones Negociables se realizó conforme a la Regla 144A y a la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidense y se estructuró mediante un indenture de fecha 28 de abril de 2026.

La emisión de las Obligaciones Negociables se realizó por un monto de V/N US$ 550.000.000. Las Obligaciones Negociables cotizan en el Listado Oficial de la Bolsa de Valores de Luxemburgo, Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y A3 Mercados S.A.

BofA Securities, Inc.; Banco BTG Pactual S.A. – Cayman Branch, y UBS Securities LLC. actuaron como Coordinadores Globales y Colocadores Internacionales Conjuntos y Latin Securities S.A. como Colocador Internacional Conjunto, en el marco de la emisión de las Obligaciones Negociables (en conjunto, los “Colocadores Internacionales”). Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Mariva S.A., Cucchiara y Cía. S.A., Global Valores S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Invertir en Bolsa S.A., Latin Securities S.A. y Macro Securities S.A.U.  actuaron como colocadores locales (en conjunto, los “Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Co-Agente de Registro, Principal Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del indenture (conforme fuera complementado de tiempo en tiempo) suscripto con Edenor y con Banco de Valores S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro, Agente de Transferencia y Agente de Pago en Argentina.

Asesores legales de Edenor bajo derecho de Estados Unidos y de Argentina

DLA Piper se desempeñó como asesor legal de Edenor bajo el derecho de Nueva York y Argentina. El equipo estuvo conformado por los socios Joshua Kaufman y Marcelo Etchebarne, el of counsel Nicolás Teijeiro y la asociada Daiana Suk (derecho de Nueva York); y por el socio Alejandro Noblía, los asociados Federico Vieyra, Ignacio Comparato y Eugenio Rattagan, y la paralegal Maia Klein (derecho argentino).

Asesoramiento legal interno de Edenor

La Directora de Asuntos Legales y Regulatorios María José Pérez Van Morlegan, el Gerente de Asesoría Legal Federico Ponelli, y la abogada Senior Sabrina Belén Hernández brindaron asesoramiento legal interno a Edenor, en su carácter de emisora.

Asesores legales de los Colocadores Internacionales y los Colocadores Locales bajo derecho de Estados Unidos

Clifford Chance US LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales y de los Colocadores Locales, bajo ley de Estados Unidos, con un equipo liderado por el socio Hugo F. Triaca y conformado por los asociados Cristian Ragucci y Juan Andrés Bosch.

Asesores legales de los Colocadores Internacionales y los Colocadores Locales bajo derecho argentino

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal de los Colocadores Internacionales y de los Colocadores Locales, bajo ley argentina, con un equipo liderado por el socio Alejandro Perelsztein y los asociados Manuel Etchevehere, Juan María Rosatto y Gonzalo Javier Vilariño.

Asesores Legales del Fiduciario, Co-Agente de Registro, Principal Agente de Pago y Agente de Transferencia

Reed Smith LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Co-Agente de Registro, Principal Agente de Pago y Agente de Transferencia, con el equipo liderado por el socio Adam Solowsky.

O’Farrell asesoró a Scania Credit Argentina S.A.U. en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase 3, denominadas, integradas y pagaderas en dólares estadounidenses, por un monto total de US$ 26.971.883 a una tasa de interés fija nominal anual del 6,5% pagaderos trimestralmente con excepción de la primera fecha de pago de intereses, que se pagará el 26 de noviembre de 2026. El capital de las Obligaciones Negociables Clase 3 se pagará en once cuotas; su vencimiento y el pago de la cuota final serán el 26 de mayo de 2029.

Las Obligaciones Negociables Clase 3 se emitieron el 26 de mayo de 2026 bajo el Programa Global de Obligaciones Negociables, aprobado por la Comisión Nacional de Valores, conforme a lo dispuesto en la Sección IV, Capítulo V, Título II de sus Normas. Asimismo, fueron autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA) a través de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), y para su negociación en A3 Mercados S.A. (A3).

Por su parte, PAGBAM asesoró a: Banco Santander Argentina S.A. en su carácter de organizador y colocador, y a  Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco BBVA Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., PP Inversiones S.A., Global Valores S.A. y  Allaria S.A. en su carácter de agentes colocadores.

Asesoramiento legal a Scania Credit Argentina S.A.U.:

Estudio O'Farrell: Socio Sebastián Luegmayer, Consultor Senior Nicolás Fernández Madero y Asociada Irupé Martínez.

Asesores legales internos: Martin Garat y Verónica Monsalve.

Asesoramiento legal al Organizador y los Colocadores:

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen: Socio Diego Serrano Redonnet, Consejero Nicolás Aberastury y Asociados Juan Ignacio Rodríguez Goñi, Tamara Friedenberger y Catalina Hermida Pini.

Allende & Brea fue contratado por Eletson Holdings Inc. (“Eletson”) para el recupero de un buque LPG que forma parte de sus activos.

La disputa se retrotrae a un largo y complejo conflicto legal internacional.

Eletson entró en 2023 en un proceso de quiebra en los Estados Unidos. En noviembre del 2024 un grupo de acreedores adquirió los activos de la compañía mediante la presentación de un plan de reestructuración aprobado por la justicia de los Estados Unidos en el marco del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras.

Desde dicha fecha, los anteriores accionistas de Eletson intentaron rehusarse a lo dispuesto por la justicia por distintos medios, incluyendo retención indebida de activos. Dentro de los activos indebidamente retenidos se encontraba el buque recuperado en el proceso judicial argentino.

Una sentencia judicial de los Estados Unidos de diciembre del 2025 dejó sin validez un arbitraje, al haberse constatado que los anteriores accionistas cometieron fraude, alteración de documentación y falso testimonio durante un proceso arbitral.

En ese contexto, Allende & Brea conformó un equipo ad hoc para lograr el embargo y la toma de posesión del buque. Habiéndose logrado la detención del buque LPG por orden de un juzgado federal de Bahía Blanca, se impidió que los tenedores ilegítimos sigan operando el mismo. Luego de ello, una vez tomada la posesión del buque, se trabajó en su pronta liberación, logrando así no afectar las operaciones del Puerto de Bahía Blanca y cumplir con las operaciones de carga pactadas.

Desde Allende & Brea participaron Pedro Menendez San Martín, del departamento de Transporte y Marítimo & Fusiones y Adquisiciones, Cristián Fox, Federico Anna, Martín Prieto y Carla Perez Salvo, del departamento de Litigios, y se contó con la colaboración externa del Eduardo Adragna y de Santiago Forlong.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Del Fabro Hnos. y Cía S.A. como emisora y a Banco Comafi; Banco Supervielle; Banco CMF; Industrial Valores; Banco Galicia y Benedit Bursátil como colocadores en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de US$5.000.000 con vencimiento 29 de mayo de 2029, y devengará intereses una tasa nominal anual fija del 6,74%, denominada y pagadera en dólares estadounidenses en la República Argentina (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco Comafi; Banco Supervielle; Banco CMF; Banco Industrial y Banco Galicia en su carácter de entidades de garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores.

Del Fabro Hnos y Cía. S.A. desarrolla sus actividades integrando distintas unidades de negocio vinculadas a la producción y comercialización de granos, de carne vacuna y prestación de servicios logísticos. Adicionalmente, presta servicio de intermediación en algunos puntos de la cadena, como es el caso de la comercialización de granos y hacienda, venta de insumos estratégicos para el agro y servicio de logística de granos, animales, carne vacuna y bienes para la industria extractiva y de la construcción.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y Asociados Juan Manuel Simó, Florencia Ramos Frean y Mario Ignacio Larreguy Revol

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Credicuotas Consumo S.A., como emisora, a Banco Industrial S.A. e Industrial Valores S.A., como co-organizadores, e

Industrial Valores S.A.; ACA Valores S.A.; Cocos Capital S.A.; Banco de Servicios y Transacciones S.A.U.; Banco Patagonia S.A.; Banco Comafi S.A.; Allaria S.A.; Buenos Aires Valores S.A.; INVIU S.A.U.; ST Securities S.A.U.; BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.; One618 Financial Services S.A.U. como colocadores, en la emisión de las (i) obligaciones negociables serie XX por un valor nominal de $ 13.944.287.487 (las “Obligaciones Negociables Serie XX”), y (ii) obligaciones negociables serie XXI por un valor nominal de US$ 35.924.945 (las “Obligaciones Negociables Serie XXI”).

Las Obligaciones Negociables Serie XX están denominadas y serán pagaderas en Pesos, su vencimiento será el 28 de mayo de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 5,00%.

Las Obligaciones Negociables Serie XXI están denominadas en Dólares Estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 28 de mayo de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 7,00%.

Credicuotas Consumo S.A. es una empresa fintech dedicada al otorgamiento de créditos de consumo en la Argentina, cuyo modelo de negocios se basa en una alta inversión en tecnología y sistemas, el desarrollo de nuevos productos y una gestión altamente especializada.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y asociados Juan Manuel Simó y Florencia Ramos Frean.

Tavarone Rovelli Salim Miani asesora en la emisión del Fideicomiso Financiero “Grupo GEP Colservice I” para la emisión de Valores Representativos de Deuda por $16.050.426.390 bajo el Programa Global de emisión de Valores Fiduciarios “Grupo Empresario Prieto”.

Tavarone Rovelli Salim Miani asesoró en la emisión y colocación por oferta pública en la Argentina de Valores Fiduciarios por parte del Fideicomiso Financiero “Grupo GEP Colservice I”, en el marco del Programa Global de emisión de Valores Fiduciarios “Grupo Empresario Prieto”, Colservice S.A. de Ahorro para Fines Determinados actuó como fiduciante, agente de cobro, administrador y fideicomisario, TMF Trust Company (Argentina) S.A. actuó como fiduciario financiero, Eco Valores S.A. actuó como organizador y Banco De Galicia Y Buenos Aires S.A. y Eco Valores S.A. actuaron como colocadores.

Los bienes fideicomitidos consisten en solicitudes de adhesión otorgados por Colservice S.A. de Ahorro para Fines Determinados en el curso ordinario de sus negocios y se encuentran garantizados con Contratos de Prendas.

Tavarone Rovelli Salim Miani se desempeñó como asesor legal de la transacción, a través del equipo liderado por el socio Marcelo R. Tavarone y los asociados Matías Damián Otero, Azul Namesny y Gonzalo Facundo Taboada.

El máximo tribunal rechazó una demanda colectiva iniciada en 2003 contra empresas de la Cuenca Neuquina al considerar que no se acreditó la existencia de un daño ambiental concreto ni de alcance interjurisdiccional. El estudio Nicholson y Cano defendió a Capex durante todo el proceso y a Pluspetrol desde la etapa probatoria.

La Corte Suprema de Justicia de la Nación rechazó una demanda ambiental promovida en 2003 por la Asociación de Superficiarios de la Patagonia (Assupa) contra diversas compañías que desarrollan actividades hidrocarburíferas en la Cuenca Neuquina, en una decisión que pone fin a más de 20 años de litigio judicial.

En su fallo, el máximo tribunal concluyó que la parte actora no logró acreditar la existencia de un daño ambiental concreto ni demostrar que los presuntos perjuicios invocados tuvieran carácter interjurisdiccional, requisito indispensable para habilitar la competencia originaria del máximo tribunal.

La sentencia fue suscripta por el presidente del tribunal, Horacio Rosatti, junto con los conjueces Silvina Andalaf Casiello, Rocío Alcá y Luis Renato Rabbi Baldi Cabanillas. En su análisis, la Corte señaló que la demanda carecía de precisiones respecto de las circunstancias de tiempo, modo y lugar de los hechos denunciados, y cuestionó que los planteos formulados se dirigieron de manera genérica contra la actividad hidrocarburífera, sin individualizar áreas específicas afectadas ni identificar daños concretos.

Asimismo, el tribunal observó que la prueba ofrecida por la demandante no estaba orientada a verificar hechos determinados, sino a impulsar una investigación general sobre eventuales afectaciones ambientales.

Entre las compañías alcanzadas por la demanda también se encontraban YPF, Pampa Energía, Chevron, Pluspetrol, TotalEnergies, Pan American Energy y Vista Energy, entre otras. También participaron en el expediente el Estado nacional y las provincias de Buenos Aires, La Pampa, Mendoza y Neuquén.

Asesoramiento de Nicholson y Cano

En este proceso, Nicholson y Cano tuvo una participación destacada en la defensa de dos de las compañías involucradas. El estudio representó a Capex S.A. desde el inicio del expediente y acompañó a Pluspetrol S.A. desde la apertura a prueba, brindando asesoramiento estratégico y patrocinio letrado durante las distintas etapas del litigio.

El equipo estuvo liderado por los socios Horacio Payá y Santiago Mollard, quienes coordinaron la estrategia de defensa en una causa de alta complejidad jurídica y relevancia para la industria energética.

Un precedente relevante para el sector

La decisión de la Corte se inscribe en una serie de pronunciamientos vinculados con la actividad energética en Vaca Muerta y reafirma criterios exigentes en materia de admisibilidad de acciones colectivas ambientales, particularmente cuando se invocan supuestos daños de carácter interjurisdiccional.

El resultado constituye además un nuevo antecedente en la trayectoria de Nicholson y Cano en litigios estratégicos de gran escala, consolidando su experiencia en la representación de empresas de los sectores de energía y recursos naturales en disputas complejas ante los más altos tribunales del país.

La Ciudad de Buenos Aires (la “Ciudad”) emitió exitosamente títulos de deuda pública Serie N° 14 a tasa fija del 7,050% por US$500.000.000 con vencimiento en 2036 (los “Títulos”) bajo su Programa de Asistencia Financiera por un valor nominal de hasta US$2.890.000.000. Los Títulos fueron emitidos el 13 de mayo de 2026.

Los Títulos se listarán en la Bolsa de Comercio de Luxemburgo y Bolsas y Mercados Argentinos S.A., y podrán ser negociados en A3 Mercados S.A.

BofA Securities, Inc., Deutsche Bank Securities Inc., J.P. Morgan Securities LLC y Santander US Capital Markets LLC actuaron como compradores iniciales de los Títulos (los “Compradores Iniciales”), Balanz Capital UK LLP y Puente Hnos. S.A. actuaron como colocadores internacionales de los Títulos (los “Colocadores Internacionales”) y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de la Ciudad de Buenos Aires y Puente Hnos. S.A. actuaron como colocadores locales de los Títulos (los “Agentes Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como fiduciario, agente de registro, agente de pago principal y agente de transferencia en el marco del contrato de fideicomiso suscripto con la Ciudad (el “Fiduciario”).

Asesores Legales de la Ciudad

Muñoz de Toro Abogados actuó como asesor legal local de la Ciudad a través de su equipo liderado por los socios Ricardo Muñoz de Toro y Laura Gomes, y los asociados María Guillermina Muñoz de Toro y Franco Nicolás Anabia.

Asesores Legales de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales

Linklaters LLP se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York e Inglaterra, con el equipo liderado por los socios Matthew Poulter, Emilio Minvielle y Arjun Muddu, y los asociados Thomas Thiphaine-Koffman, Joshua Rioda, Maeva N'Zogho, Flavio Amorim y Francisco Algorta.

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal local de los Colocadores Internacionales y los Agentes Colocadores Locales a través de su equipo liderado por el socio Alejandro Perelsztein y los asociados Ramón Augusto Poliche, Gonzalo Vilarino y Francisco Mendióroz.

Asesores Legales del Fiduciario

Linklaters LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario en Inglaterra, con el equipo liderado por los socios Matthew Poulter y Emilio Minvielle, y los asociados Madeleine Blehaut, Francisco Algorta, Thomas Tiphaine-Koffman, Sarah Whittaker, Anton Ambrose y Neil Pallender.

Muñoz de Toro Abogados y Bruchou & Funes de Rioja actuaron como asesores legales en la emisión por parte de ARCOR S.A.I.C., una de las principales compañías productoras de alimentos de la Argentina, de (i) las Obligaciones Negociables Clase 5 por un valor nominal de U$S50.000.000, denominadas, integradas y pagaderas en dólares estadounidenses, a tasa de interés fija (las “Obligaciones Negociables Clase 5”); y (ii) las Obligaciones Negociables Clase 6 por un valor nominal de $69.767.390.000, denominadas, integradas y pagaderas en pesos, a tasa de interés variable (las “Obligaciones Negociables Clase 6” y, junto con las Obligaciones Negociables Clase 5, las “Obligaciones Negociables”), bajo el Régimen de Emisor Frecuente.

El vencimiento de las Obligaciones Negociables Clase 5 operará a los 36 meses desde su fecha de emisión y liquidación, es decir el 21 de mayo de 2029, devengando intereses a una tasa de interés fija del 5,25% nominal anual, y amortizando su capital en un único pago a realizarse en la Fecha de Vencimiento. Las Obligaciones Negociables Clase 5 fueron integradas en dólares estadounidenses y/o en especie mediante la entrega de Obligaciones Negociables Clase 2 a la Relación de Canje. El vencimiento de las Obligaciones Negociables Clase 6 operará a los 15 meses desde su fecha de emisión y liquidación, es decir, el 21 de agosto de 2027, devengando intereses a una tasa de interés variable anual equivalente a la suma de la Tasa Tamar Privada más el margen aplicable de 2,99% sobre su capital pendiente de pago, y amortizando su capital en un único pago a realizarse en la Fecha de Vencimiento. Las Obligaciones Negociables Clase 6 fueron integradas en pesos. Las Obligaciones Negociables han sido calificadas por Fix SCR S.A. como “AAA(arg)”.

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A., siendo elegibles por Euroclear Bank S.A./N.V. y/o Clearstream Banking Société Anonyme.

En la emisión actuaron como colocadores Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Patagonia S.A., SBS Trading S.A., Facimex Valores S.A., Allaria S.A., Max Capital S.A., Macro Securities S.A.U., Petrini Valores S.A., Banco de la Provincia de Córdoba S.A., Invertir en Bolsa S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires y Puente Hnos. S.A. (los “Agentes Colocadores”).

Asesores legales de la Emisora:

Muñoz de Toro Abogados: equipo liderado por Ricardo Muñoz de Toro con la participación de Laura Gomes y Guillermina Muñoz de Toro.

Asesores legales de los Agentes Colocadores:

Bruchou & Funes de Rioja: equipo liderado por Alejandro Perelsztein con la participación de Sebastián Pereyra Pagiari, Gonzalo Javier Vilariño y Francisco Mendióroz.

Compañía General de Combustibles S.A. ("CGC”) completó exitosamente la colocación en el mercado internacional de las obligaciones negociables adicionales clase 38 por un valor nominal de US$200.000.000, denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses a una tasa de interés fija del 11,875% nominal anual y con vencimiento en noviembre de 2030 (las “Obligaciones Negociables”).

CGC es una empresa independiente líder en la industria del petróleo y gas, con actividades que incluyen la exploración, explotación y desarrollo de yacimientos de hidrocarburos.

Las Obligaciones Negociables fueron emitidas el 11 de mayo de 2026 y colocadas en el mercado internacional conforme a la Regla 144A y la Regulación S bajo la Ley de Títulos Valores de Estados Unidos de 1933. Los fondos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables serán destinados para el pago o refinanciación de deuda financiera existente.

Las Obligaciones Negociables tendrán los mismos términos y condiciones (con excepción de su fecha de emisión y liquidación y su precio de emisión) que las Obligaciones Negociables Clase 38 emitidas el 28 de noviembre de 2025, conformando una única clase en el marco del contrato de emisión (“indenture”) celebrado el 28 de noviembre de 2025 entre CGC, como emisora, The Bank of New York Mellon como fiduciario (“indenture trustee”), agente de registro, agente de pago y agente de transferencia, y Banco Santander Argentina S.A. como agente de registro, agente de pago, agente de transferencia y representante del fiduciario (“indenture trustee”) en Argentina.

Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Cucchiara y Cía. S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Latin Securities S.A., Macro Securities S.A.U., y One618 Financial Services S.A.U., actuaron como colocadores locales (los “Colocadores Locales”).

Las obligaciones negociables fueron autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en A3 Mercados S.A.

Asesores de CGC:

Respecto de las leyes de Nueva York, Estados Unidos:

Milbank LLP: Socio: Adam Brenneman. Special Counsel: Gonzalo Guitart. Asociados: Pamela Molina.

Respecto de las leyes de la República Argentina:

Bomchil: Socios: Fermín Caride y María Victoria Tuculet. Asociados: Francisco Diskin y Lourdes María Aguirre. Paralegal: Delfina Tais Garagorry Ielpi.

Asesores de los Colocadores Internacionales, Co-Managers Internacionales, Colocadores Locales, Agente de Liquidación Internacional y Agente de Liquidación Local:

Asesores de los Colocadores Internacionales:

Respecto de las leyes de Nueva York, Estados Unidos:

Davis Polk & Wardwell: Socio: Maurice Blanco. Counsel: Drew Glover. Foreign Associate: Caio Moliterno de Morais.

Respecto de las leyes de la República Argentina:

Bruchou & Funes de Rioja: Socios: José Bazán y Leandro E. Belusci. Asociados: Quimey Lía Waisten y Victoria Negro.

TCA asesoró a Mercado Pago Servicios de Procesamiento S.R.L. (“MPSP”), y Marval O'Farrell Mairal asesoró a Banco BBVA Argentina S.A., Banco Patagonia S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Industrial Valores S.A., Macro Securities S.A.U., Allaria S.A. y Balanz Capital Valores S.A.U.,  como colocadores en la emisión de: (i) las Obligaciones Negociables Clase 4 denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses, con vencimiento el 1 de septiembre de 2026, por un monto total de US$43.995.493, a una tasa de interés fija del 0,00%; (ii) las Obligaciones Negociables Clase 5 denominadas y pagaderas en pesos, con vencimiento el 18 de noviembre de 2026, por un monto total de $42.257.478.512, a una tasa de interés variable determinada por la tasa TAMAR Privada más un margen de corte del 2,50%; y (iii) las Obligaciones Negociables Clase 6 denominadas y pagaderas en pesos, con vencimiento el 18 de mayo de 2027, por un monto total de $44.645.850.000, a una tasa de interés variable determinada por la tasa TAMAR Privada más un margen de corte del 3,00% (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en A3 Mercados S.A. y Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

MPSP forma parte del ecosistema de soluciones financieras de MercadoLibre, el cual ofrece a consumidores y comerciantes un portafolio completo de servicios que permiten la compra y venta en línea, el procesamiento de pagos en entornos digitales y físicos y una amplia gama de servicios financieros para administrar el dinero de forma simple y segura.

En el año 2020, MPSP fue constituida como parte del ecosistema Fintech, desempeñándose como Proveedor de Servicios de Pago bajo la categoría Adquirente. Su función principal es la prestación de servicios de procesamiento de pagos y liquidación de transacciones con tarjetas.

Asesores Legales de la Emisora: TCA a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz; y Asociados: Carolina Mercero y Florencia Ramos Frean. 

Asesores in-house: Paulina Rossi, Natalia Amateis and Maria Sol Martinez.

Asesores Legales de los Colocadores: Marval O'Farrell Mairal a través de su equipo integrado por el Socio Sergio Tálamo y los Asociados Pedro María Azumendi, Lautaro Penza y Candela Di Cuffa.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U. (“ICBC”) como emisor, y colocador, y a Balanz, PPI, Bull Market, y  Cucchiara como Co-Colocadores (los “Co-Colocadores”) en la emisión de las obligaciones negociables clase VI, denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses en la República Argentina, con vencimiento el 22 de mayo de 2027, por un monto total de US$ 45.080.301, y a una tasa de interés nominal anual fija del 3,70% (las “Obligaciones Negociables”).

ICBC, fiel a su compromiso y filosofía de desarrollar productos y servicios financieros diferenciados y de alta calidad, desarrolla una operatoria bancaria integral y brinda una amplia gama de servicios en banca minorista, banca de inversión, tesorería y banca corporativa.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Diaz; y Asociados: Carolina Mercero, Florencia Ramos Frean y Ignacio Larreguy

Asesores Legales Internos de Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U.: Tomas Eduardo Koch y Juan Cruz Gonzalez Groppo.

Pecom Servicios Energía S.A.U. (“PECOM”), una compañía dedicada a la producción de petróleo, la realización de proyectos de ingeniería y la prestación de soluciones integrales para las industrias de los hidrocarburos, la energía eléctrica y la minería, con presencia en Argentina, Brasil y Colombia, concretó una nueva emisión de obligaciones negociables en el mercado de capitales argentino.

Con fecha 11 de mayo de 2025, PECOM emitió las obligaciones negociables clase III, denominadas, suscriptas, integradas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en la Argentina, a una tasa de interés fija del 7,50% nominal anual, con vencimiento el 11 de mayo de 2030, por un valor nominal de US$196.759.808 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables estarán autorizadas para su listado y negociación en Bolsas y Mercados Argentinos S.A., a través de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y para su negociación en A3 Mercados S.A.

Asesores legales de Pecom Servicios Energía S.A.U.:

Mitrani Caballero: Socio Siro Astolfi y asociadas Melina Goldberg y Carolina Wetzler Malbrán.

Equipo legal in-house: Gustavo Hours, Eduardo Arzeno y Tomás Couma.

Asesores legales de Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y Banco Santander Argentina S.A., en su carácter de Organizadores, y de Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Adcap Securities Argentina S.A., Allaria S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco Mariva S.A., Facimex Valores S.A., Industrial Valores S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Max Capital S.A., Neix S.A., Option Securities S.A., Petrini Valores S.A., PP Inversiones S.A. y SBS Trading S.A., en su carácter de colocadores:

Martínez de Hoz & Rueda: Socios José Martínez de Hoz (nieto) y Pablo Schreiber y asociadas Jimena Torres y Catalina Vázquez.

Adicionalmente, cada olocador contó con el asesoramiento de su respectivo equipo de asesoría legal interna.

Buenos Aires, abril de 2026 – Allende & Brea asesoró en el proceso de privatización de Agua y Saneamientos Argentinos S.A. (AySA), en el marco de la reciente aprobación del modelo de Contrato de Concesión mediante la Resolución N° 543/2026 del Ministerio de Economía.

Este hito se inscribe en el proceso de privatización previsto por la Ley N° 27.742 y el Decreto N° 494/2025, que contempla la venta de al menos el 51% del paquete accionario de la compañía a un operador estratégico, a través de una licitación pública de alcance nacional e internacional.

El asesoramiento del estudio abarcó distintas etapas de este proceso complejo, incluyendo el análisis y desarrollo de aspectos regulatorios vinculados a la prestación del servicio público de agua potable y desagües cloacales, así como la redacción del nuevo Contrato de Concesión entre el Estado Nacional y AySA.

La aprobación del modelo de contrato constituye un avance fundamental dentro del esquema de implementación de la privatización, al establecer las bases contractuales que regirán la prestación del servicio en esta nueva etapa.

Esta operación refleja el involucramiento de Allende & Brea en algunas de las operaciones más relevantes y técnicamente complejas vinculadas al actual proceso de reformas del sector público en Argentina.

El equipo de Allende & Brea estuvo integrado por Morena del Río, Cristián Fox, Martín Prieto, Lucrecia Re, Vanesa Fernández, Dolores Perino y Hannah Skierker.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Georgalos Hnos. S.A.I.C.A. (“Georgalos”) como emisor; a Banco Comafi S.A. y Banco Supervielle S.A. como organizadores y colocadores; y Comafi Bursatil S.A. como sub-colocador en la emisión de las obligaciones negociables Serie I Clase 1 bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $8.344.240.200 , denominadas y pagaderas en Pesos, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del -0,5%, con vencimiento el 12 de julio de 2028 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables fueron emitidas el 12 de mayo de 2026 y están garantizadas por Banco Comafi y Banco Supervielle en su carácter de entidades de garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores.

Fundada en 1939, Georgalos es una de las fábricas alimenticias más icónicas del mercado local, dueña de etiquetas como Flynn Paff (caramelos), Tokke (chocolates), Mantecol y Nucrem (golosinas de pasta de maní).

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y Asociados Teófilo Trusso e Ignacio Larreguy

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Bramix S.R.L. (“Bramix”) como emisor,  y a Banco CMF, como organizador y colocador, en la emisión de las obligaciones negociables Serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $1.000.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, con vencimiento el 8 de mayo de 2028 y que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR Privada más un margen de corte negativo del -0,50%, (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco CMF como Entidad de Garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores.

Bramix es una empresa dedicada a la prestación de servicios para la industria de Oil & Gas, infraestructura y energía, incluyendo alquiler de maquinarias y equipos, ejecución de obras de ingeniería, y servicios de operación y mantenimiento. Asimismo, desarrolla actividades de saneamiento ambiental y movimiento de áridos. Su actividad principal se desarrolla en la localidad de Añelo, Provincia de Neuquén, República Argentina.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y Asociadas Carolina Mercero y Ana Belén Heinrich.

Severgnini, Robiola, Grinberg & Tombeur asesoró a Profertil S.A. (“Profertil”) y Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Adcap Securities Argentina S.A., Allaria S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Banco Patagonia S.A., Banco Santander Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Max Capital S.A., SBS Trading S.A. y Option Securities S.A. como agentes colocadores (los “Agentes Colocadores”) en la colocación de las Obligaciones Negociables Clase 3 por un valor nominal de US$70.000.000 denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses en el país, a una tasa de interés del 5,75% nominal anual con vencimiento el 8 de noviembre de 2029 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables fueron listadas en A3 Mercados S.A. (“A3 Mercados”) y en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”), y fueron calificadas por Fix SCR S.A., Agente de Calificación de Riesgo, como “AAA.arg” con perspectiva estable.

Profertil se destaca en el sector industrial y agrícola por su capacidad de transformar gas natural en fertilizantes y nutrientes esenciales para los cultivos.

Asesoramiento legal a Profertil:

Severgnini, Robiola, Grinberg & Tombeur: Socios Carlos María Tombeur y Javier Tarasido, y asociadas Sofia Fuentes Mariani y Juan Francisco Conti.

Asesoramiento legal a los Colocadores:

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Belusci, y asociados Victoria Negro y Francisco Mendióroz.

El 30 de abril de 2026, la Provincia de Buenos Aires realizó la emisión de Títulos de Deuda Pública a tasa variable, con vencimiento en 2027, por un valor nominal de $113.402.907.141 (los “Títulos TAMAR”), y de Títulos de Deuda Pública en pesos ajustables por CER con vencimiento en 2028, por un valor nominal de $203.208.646.435(los “Títulos CER”).

Los Títulos TAMAR, con vencimiento en fecha 30 de abril de 2027, amortizan íntegramente al vencimiento y devengan intereses a la tasa de interés resultante de la suma de la tasa TAMAR más un margen fijo de 7,00% nominal anual. Los Títulos CER, con vencimiento en fecha 28 de abril de 2028, amortizan íntegramente al vencimiento, actualizan su capital pendiente de pago conforme el coeficiente de estabilización de referencia (CER), y devengan intereses a una tasa fija del 9,00% nominal anual sobre el capital ajustado.

La subasta de los Títulos de Deuda contó con un tramo de integración en efectivo y un tramo de integración en especie, este último, instrumentado mediante la entrega del Título de Deuda Pública de la Provincia de Buenos Aires (PBY26). La emisión alcanzó un monto total de $316.611.553.576.

La Provincia de Buenos Aires destinará los fondos netos obtenidos de la emisión de los Títulos de Deuda para financiar la ejecución de proyectos de inversión pública, actualmente en desarrollo o que se prevea iniciar, y para cancelar servicios de deuda pública.

Allaria S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Cucchiara y Cía. S.A., Facimex Valores S.A., Invertir en Bolsa S.A., Macro Securities S.A., Max Capital S.A., Provincia Bursátil S.A., y Puente Hnos. S.A. se desempeñaron como agentes colocadores en la transacción.

Asesores Legales de la Provincia

DLA Piper Argentina asesoró a la Provincia de Buenos Aires con un equipo conformado por el socio Justo Segura, sus asociados Federico Vieyra e Ignacio Comparato y la paralegal Maia Klein.

Asesores Legales de los Agentes Colocadores

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a los Agentes Colocadores de la transacción con un equipo conformado por el socio Alejandro Perelsztein y los asociados Manuel Etchevehere, Juan María Rosatto y Victoria Negro.

El 10 de abril de 2026, la Provincia de Mendoza emitió: (i) Títulos de Deuda CER Clase 1 por un monto de $ 296.967.482.314, con fecha de vencimiento el 10 de abril de 2028; y (ii) Títulos de Deuda CER Clase 2 por un monto de $ 149.246.148.601, con fecha de vencimiento el 10 de abril de 2029. Los Títulos de Deuda fueron emitidos en el marco del Prospecto de fecha 6 de abril de 2026.

Los Títulos de Deuda devengarán intereses trimestrales y se encuentran garantizados con recursos provenientes de la Coparticipación Federal de Impuestos.

Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Patagonia S.A. y Banco de Servicios y Transacciones S.A.U. actuaron como Organizadores y Colocadores, y Facimex Valores S.A., Banco de la Nación Argentina y Max Capital S.A. actuaron como Colocadores de la transacción.  

Asesores legales de la Provincia

DLA Piper Argentina asesoró a la Provincia de Mendoza a través de su socio Justo Segura, sus asociados Federico Vieyra e Ignacio Comparato y la paralegal Maia Klein.

Asesores legales de los Colocadores

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Patagonia S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Facimex Valores S.A., Banco de la Nación Argentina y Max Capital S.A., a través de su socio Alejandro Perelsztein y sus asociados Sebastián Pereyra Pagiari y Micaela Zárate.