Transacciones

TCA Tanoira Cassagne asesoró a LIPSA S.R.L. (“LIPSA”), una empresa abocada a la actividad agropecuaria en el norte argentino, con más de catorce años en el mercado agrícola, cuya principal actividad es la producción de materia prima de alta calidad, como soja, maíz y trigo, y Martínez de Hoz & Rueda asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (“Banco Galicia”), en su carácter de banco, agente administrativo y agente de la garantía y a Banco de la Provincia de Buenos Aires (“BAPRO”), en su carácter de banco, en el otorgamiento de un préstamo sindicado por la suma de US$10.000.000 (el “Préstamo”).

El Préstamo, con vencimiento en diciembre de 2029, cuenta con un plazo de gracia de diez meses y se encuentra garantizado mediante una hipoteca en primer grado sobre un inmueble de propiedad de LIPSA.

Los fondos obtenidos en virtud del Préstamo serán utilizados por LIPSA para inversiones en activos fijos, bienes de capital, capital de trabajo y refinanciación de los pasivos de LIPSA.

La transacción cerró el 5 de septiembre de 2025.

Asesores legales de LIPSA:

TCA Tanoira Cassagne –Socias Alexia Rosenthal, Rocío Carrica y asociada Lucía Viboud Aramendi.

Asesores legales de Banco Galicia y BAPRO:

Martínez de Hoz & Rueda – Socios José Martínez de Hoz (nieto) y Pablo Schreiber y asociada Luisina Luchini.

Tavarone, Rovelli, Salim & Miani asesoró a Grupo Albanesi en la oferta de canje y solicitud de consentimiento de las obligaciones negociables locales de Generación Mediterránea S.A. (“GEMSA”) y Central Térmica Roca S.A. (“CTR”), por un lado, y de Albanesi Energía S.A. (“AESA”), por el otro. Por su parte, los organizadores y colocadores fueron asesorados por Bruchou & Funes de Rioja.

La oferta de canje y solicitud de consentimiento, lanzada el 9 de agosto de 2024 y cerrada el 30 de agosto de 2024, se convirtió en uno de los canjes de mayor envergadura que se haya realizado en el mercado de capitales argentino, teniendo en cuenta la cantidad de instrumentos involucrados.

En el marco de esta transacción, US$ 325,8 millones del monto de capital total de US$ 403,4 millones, correspondiente a 22 clases de obligaciones negociables con vencimiento entre 2024 y 2026, fueron voluntariamente canjeadas por 8 nuevas clases obligaciones negociables con vencimiento entre 2027 y 2028, lo que representa un 81% de adhesión al canje.

Simultáneamente, el Grupo Albanesi obtuvo financiamiento adicional por un monto de US$ 11.441.687, mediante la integración en efectivo de las nuevas obligaciones negociables.

Asimismo, GEMSA-CTR y AESA, haciendo uso de cláusulas de acción colectiva, solicitaron el consentimiento a los tenedores de sus obligaciones negociables existentes a los fines de modificar ciertos términos y condiciones de dichas emisiones, incluyendo tasa de interés y fechas de pago, de modo que sean equivalentes a los términos y condiciones de las nuevas emisiones.

Caja de Valores actúo como agente de canje y solicitud de consentimiento.

Como resultado de la transacción, GEMSA y CTR co-emitieron las siguientes obligaciones negociables, en el marco de su Programa de Obligaciones Negociables Simples (no convertibles en acciones) por un valor nominal total de hasta US$1.000.000.000 (o su equivalente en otras monedas o unidades de medida o valor):

• Obligaciones Negociables HD Bullet Clase XXXV al 9,75%, con vencimiento el 28 de agosto de 2027 por un valor nominal de US$ 52.379.003.
• Obligaciones Negociables DL Bullet Clase XXXVI con tasa de interés fija incremental –step up- del 6,75%, con vencimiento el 28 de agosto de 2027 por un valor nominal de US$ 65.120.032.
• Obligaciones Negociables DL Amortizable Clase XXXVII con tasa de interés fija incremental –step up- del 6,75%, con vencimiento el 28 de agosto de 2028 por un valor nominal de US$ 71.337.585.
• Obligaciones Negociables UVA Bullet Clase XXXVIII al 4,00% nominal anual, con vencimiento el 30 de agosto de 2027, por un valor nominal de 21.765.631 UVAs.

Por su parte, AESA emitió las siguientes obligaciones negociables, en el marco de su Programa de Obligaciones Negociables Simples (no convertibles en acciones) por un valor nominal total de hasta US$ 250.000.000 (o su equivalente en otras monedas o unidades de medida o valor):

• Obligaciones Negociables HD Bullet Clase XV al 9,75%, con vencimiento el 28 de agosto de 2027 por un valor nominal de US$ 17.749.189.
• Obligaciones Negociables DL Bullet Clase XVI con tasa de interés fija incremental –step up- del 6,75%, con vencimiento el 28 de agosto de 2027 por un valor nominal de US$ 42.028.280.
• Obligaciones Negociables DL Amortizable Clase XVII con tasa de interés fija incremental –step up- del 6,75%, con vencimiento el 28 de agosto de 2028 por un valor nominal de US$ 44.788.040.
• Obligaciones Negociables UVA Bullet Clase XVIII al 4,00% nominal anual, con vencimiento el 30 de agosto de 2027, por un valor nominal de 24.670.554 UVAs.

Banco de Servicios y Transacciones S.A., Balanz Capital Valores S.A.U. y SBS Capital S.A. actuaron como Organizadores, y Banco de Servicios y Transacciones S.A. como Agente de Liquidación.

A su vez, actuaron como Agentes Colocadores SBS Trading S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Facimex Valores S.A., Puente Hnos S.A., Banco Supervielle S.A., Banco Hipotecario S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Invertir en Bolsa S.A., Invertironline S.A.U., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Bull Market Brokers S.A., Banco Santander Argentina S.A., Allaria S.A., Global Valores S.A., Macro Securities S.A.U., Becerra Bursátil S.A., Adcap Securities Argentina S.A., GMA Capital S.A., GMC Valores S.A., Inviu S.A.U., TPCG Valores S.A.U., Petrini Valores S.A.U., Consultatio Investments S.A., Latin Securities S.A., Neix S.A., Buenos Aires Valores S.A., Nación Bursátil S.A., y PP Inversiones S.A.

Asesores Legales de Grupo Albanesi

Tavarone, Rovelli, Salim & Miani actuó como asesor legal de Generación Mediterránea S.A., de Central Térmica Roca S.A. y de Albanesi Energía S.A., a través del equipo liderado por su socio Francisco Molina Portela y por los asociados Ximena Sumaria, Agustín Ponti, Nicolás De Palma, y Maria Clara Pancotto.

Generación Mediterránea S.A., Central Térmica Roca S.A. y Albanesi Energía S.A. también fueron asesoradas por su abogada interna María Mercedes Cabello.

Asesores Legales de los Organizadores y Colocadores

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal de los Organizadores, de los Agentes Colocadores y del Agente de Liquidación, a través del equipo liderado por su socio José María Bazán y por los asociados Leandro Exequiel Belusci, Quimey Lía Waisten y Lucía De Luca.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Credicuotas Consumo S.A., como emisora (“Credicuotas”), a Banco Industrial S.A. e Industrial Valores S.A., como co-organizadores (los “Co-organizadores”), e Industrial Valores S.A.; Banco Patagonia S.A.; Cocos Capital S.A.; ACA Valores S.A.; Banco de Servicios y Transacciones S.A.U.; Banco Comafi S.A., Latin Securities S.A. y Banco Hipotecario S.A. como colocadores (en conjunto, los “Colocadores”), en la emisión de las (i) obligaciones negociables serie XV por un valor nominal de $ 14.545.388.440 (las “Obligaciones Negociables Serie XV”), y (ii) obligaciones negociables serie XVI por un valor nominal de US$ 16.391.576 (las “Obligaciones Negociables Serie XVI” y, junto con las Obligaciones Negociables Serie XV, las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables Serie XV están denominadas y serán pagaderas en Pesos, su vencimiento será el 9 de septiembre de 2026, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 9,50%.

Las Obligaciones Negociables Serie XVI están denominadas en Dólares Estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 9 de junio de 2026, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 8,00%.

Credicuotas destinará el producido neto de los fondos provenientes de la emisión de las Obligaciones Negociables Serie XV y Serie XVI en su totalidad para capital de trabajo considerando que el objeto principal de la actividad de Credicuotas es la creación, comercialización y operación de sistemas de tarjetas de crédito y/o débito y el otorgamiento de microcréditos y/o, préstamos a personas físicas y/o jurídicas.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y asociados Juan Manuel Simó y Ana Lucía Miranda.

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero SECUBONO 242 y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal total de $5.175.374.906. 

CARSA S.A., fiduciante, administrador y agente de cobro bajo el Fideicomiso, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos para la financiación de consumos y préstamos personales en pesos.  

La Comisión Nacional de Valores autorizó el 12 de agosto de 2025 la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $2.809.403.854, los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 99.836.669, los Valores de Deuda Fiduciaria Clase C por un V/N de $ 39.934.66739.934.667 y los Certificados de Participación por un V/N de $ 2.226.199.716.

Banco de Valores S.A. intervino como fiduciario, emisor, colocador y organizador, Macro Securities S.A.U, Banco de Servicios y Transacciones S.A. y Provincia Bursátil S.A. intervinieron como colocadores; Banco Macro S.A. como organizador.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por el socio Mario Kenny y los asociados Juan Martín Ferreiro, Teresa de Kemmeter y Milagros Sofia Salvatierra.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U. (“ICBC”), en su carácter de prestamista, en la estructuración de un préstamo a Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. (“EDENOR”), la mayor distribuidora de energía eléctrica en Argentina, por un monto de $65.000.000.000.

EDENOR tiene una concesión para distribuir electricidad en forma exclusiva en el noroeste del Gran Buenos Aires y en la zona norte de la Ciudad de Buenos Aires, lo que comprende una superficie de 4.637 kilómetros cuadrados y una población de aproximadamente nueve millones de habitantes.

Asesoramiento legal a EDENOR: lo realizó el equipo interno de EDENOR, conducidos por el Gerente de Asesoría Legal Federico Ponelli.

Asesoramiento legal a ICBC: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Diaz; y Asociada Carolina Mercero.

Asimismo, intervino el equipo legal de ICBC integrado por Sonia Lannutti y Juan Cruz González Groppo.

Inversora Juramento S.A. (“Inversora Juramento”) acordó la adquisición del 100% del capital social de Pallaro Hermanos S.A.C.I.F., propietaria de un campo de 24 mil hectáreas y 16 mil cabezas de ganado en la provincia de Salta, por un monto de US$ 56,4 millones (la “Transacción”). Inversora Juramento fue asesorada legalmente por Tavarone Rovelli Salim Miani; mientras que los vendedores contaron con el asesoramiento de Clariá & Trevisán Abogados.

La Transacción se enmarca en la estrategia de crecimiento de Inversora Juramento, orientada a consolidar su posición como la compañía agrícola-ganadera más importante del noroeste argentino.

El cierre de la Transacción se produjo el 4 de septiembre de 2025 y, en la misma fecha, fue informada a la Comisión Nacional de Valores y a los mercados relevantes donde se negocian las acciones de Inversora Juramento.

Asesoramiento legal a Inversora Juramento S.A.

Tavarone Rovelli Salim Miani: Socio Federico Salim y Asociados María Emilia Díaz, Cristian Bruno y Trinidad Morello.

Asesoramiento legal a los accionistas de Pallaro Hermanos S.A.C.I.F.

Clariá & Trevisán Abogados: Socios Mariano Clariá y Santiago Casares.

Buenos Aires, 04 de septiembre de 2025 — El 22 de agosto se anunció la adquisición del 50% del paquete accionario de Cdimex, propiedad de Grupo Cortassa, por parte de Grupo Newsan. Beccar Varela actuó como asesor legal de los compradores, mientras que Marval, O’Farrell & Mairal representó a los vendedores.

Cdimex es una empresa dedicada al desarrollo, producción, importación y comercialización de fragancias y productos de belleza en Argentina, que incluye marcas nacionales como Cher, Bensimon, Sarkany, Tucci y Fascino, e internacionales como Lattafa, Armaf, Elizabeth Arden, Rasasi, Afnan y Al Wataniah, entre otras. Actualmente lidera el segmento, con seis de las diez marcas más vendidas y presencia destacada en farmacias, perfumerías y canales digitales. La compañía forma parte del Grupo Cortassa, organización familiar con sede en Rafaela, Santa Fe, con 70 años de trayectoria.

Tras la operación, Cdimex continuará funcionando de forma independiente, pero con dirección conjunta. La asociación con Grupo Newsan permitirá acelerar su proceso de expansión y el crecimiento y profesionalización de la compañía. La familia Cortassa, por su parte, sumará su conocimiento y experiencia en el negocio de fragancias y productos de belleza.

Asesores de Grupo Newsan

Beccar Varela: equipo liderado por el socio Daniel Levi, junto con la counsel Eugenia Radaelli y los asociados Alejandra Bouzigues, Mora Mangiaterra, Ariana Kissner y Mateo Botana. También participaron los socios Santiago Montezanti, Agustín Waisman, Florencia Rosati, Ana Andrés, María Eduarda Noceti, Guido Krolovetzky y Manuel Frávega; y los asociados Luján Callaci, Pilar Lodewyckx Hardy, Sofía Videla, Franco Montiel, Fermín González Argüello, Micaela Navarrine, Juan Pablo Perrino, Belén Ravenna, Florencia Marcelli, Daiana Mari, Luciana Malito, Mailen Del Sol Isidro, Tomás López Bisso, Andrea Sanchez Vicentini, Agustín Coronel de la Torre, Tomás Caputo y Pilar Fernández Sasso.

In-house: Marcela Cominelli.

Asesores de Grupo Cortassa

Marval, O’Farrell & Mairal: equipo liderado por los socios Guillermo Burman y Diego Chighizola, junto con la asociada Delfina Majdalani.

In-house: Virginia Alberto.

TCA Tanoira Cassagne actuó como único asesor legal en la estructuración y autorización de oferta pública ante la Comisión Nacional de Valores, del Fondo Común de Inversión Cerrado de Créditos denominado “Allaria Lendar Fondo Común de Inversión Cerrado de Créditos”, un vehículo pionero en el mercado de capitales argentino, con un monto de emisión global de hasta U$S 100.000.000 y un primer tramo mínimo de U$S 2.500.000 (el “Fondo”).

El Fondo está estructurado como un Fondo Común Cerrado de Créditos bajo la Ley 24.083, y tiene como objetivo impulsar el acceso al crédito hipotecario para personas humanas que buscan adquirir viviendas, destinando los recursos obtenidos a la originación y adquisición de créditos hipotecarios, así como a la inversión en valores hipotecarios.

El Fondo prevé una única clase de cuotapartes de condominio, que otorga a sus titulares derecho a voto, a participar en la distribución de utilidades y en el remanente al momento de la liquidación.

Este innovador instrumento marca un hito en el impulso del crédito hipotecario en Argentina y amplía las oportunidades de inversión tanto para el público institucional como minorista en el mercado local.

La operación contó con la participación de Allaria Fondos Administrados S.A. como Sociedad Gerente, Banco Comafi S.A. como Sociedad Depositaria, Lendar S.R.L. en su rol de Asesor de Inversión, y Allaria S.A. como Organizador y Colocador; con el asesoramiento legal de TCA Tanoira Cassagne.

El equipo de TCA estuvo conformado por las socias Alexia Rosenthal y Rocío Carrica, junto con los asociados Ignacio Nantes y Ana Lucía Miranda.

El 29 de agosto de 2025 Banco CMF S.A. (la “Sociedad”) emitió sus obligaciones negociables clase 19 por un valor nominal de US$ 21.795.000, denominadas, integradas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en Argentina, a una tasa de interés de 6,50% nominal anual, con vencimiento el 29 de agosto de 2026 (las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su programa de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por hasta V/N US$ 100.000.000 (o su equivalente en otras monedas o unidades de medida o valor).

La Sociedad destinará los fondos provenientes de la emisión para integrar capital de trabajo.

Tavarone Rovelli Salim Miani actuó como asesor legal de Banco CMF S.A., a través del equipo liderado por la socia Julieta De Ruggiero y por los asociados Nicolás De Palma, Manuel Camblong y Gonzalo Facundo Taboada.

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesores de la emisión, asesorando a Central Puerto S.A. (la “Emisora”) y a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., a Balanz Capital Valores S.A.U., Latin Securities S.A., Banco Mariva S.A., Max Capital S.A., Puente Hnos S.A., Banco de Valores S.A., one618 Financial Services S.A.U., SBS Trading S.A. y Cono Sur Inversiones S.A., como colocadores (los “Colocadores”), en la colocación de las Obligaciones Negociables Clase C y las Obligaciones Negociables Clase C Adicionales de Central Puerto S.A. por un valor nominal en conjunto de US$ 89.067.309 emitidas en el marco de su programa de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por hasta US$ 1.000.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de valor).

Las Obligaciones Negociables Clase C y las Obligaciones Negociables Clase C Adicionales están denominadas en dólares, con vencimiento el 25 de agosto de 2029, y devengarán intereses a una tasa de interés fija del 8% anual.

Las Obligaciones Negociables Clase C y las Obligaciones Negociables Clase C Adicionales han sido autorizadas para su listado en A3 Mercados y BYMA y son elegibles para su transferencia a través de Euroclear.

Asesores de la Emisión:

Bruchou & Funes de Rioja: Socio José María Bazán y asociados Facundo Suárez Loñ y Teo Panich.

El 28 de agosto de 2025, Tarjeta Naranja S.A.U. (“Tarjeta Naranja”) emitió las obligaciones negociables clase LXV simples, no convertibles en acciones, no garantizadas, emitidas en dos series, en el marco del Régimen de Emisor Frecuente establecido en la Sección VIII, Capítulo V, Título II de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”).

Las obligaciones negociables clase LXV serie I fueron emitidas por un valor nominal de $59.967.719.416, denominadas, integradas y pagaderas en Pesos. Devengarán intereses a una tasa variable, determinada por la tasa TAMAR Privada más un margen del 9% nominal anual, pagaderos trimestralmente. La amortización del capital se realizará en un único pago a su vencimiento, fijado para el 28 de mayo de 2026 (las “Obligaciones Negociables Serie I”).

Las obligaciones negociables clase LXV serie II fueron emitidas por un valor nominal de US$95.711.263, denominadas, integradas en Dólares Estadounidenses y/o en especie, y pagaderas en Dólares Estadounidenses en la República Argentina. Devengarán intereses a una tasa fija del 7,40% nominal anual, con pagos trimestrales. La amortización del capital se efectuará en un único pago al vencimiento a su vencimiento, fijado para el 28 de mayo de 2026 (las “Obligaciones Negociables Serie II” y, conjuntamente con las Obligaciones Negociables Serie I, las “Obligaciones Negociables”).

La Obligaciones Negociables han sido calificadas localmente como “A1+(arg)” por FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo (afiliada de Fitch Ratings). Además, fueron admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

En la emisión de las Obligaciones Negociables, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. actuó como organizador y colocador, mientras que Banco Patagonia S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.A.U., y Nuevo Banco de Santa Fe S.A. actuaron como colocadores (los “Colocadores”).

Asesores de Tarjeta Naranja y Banco de Galicia y de Buenos Aires S.A.: Beccar Varela: equipo liderado por Luciana Denegri, con la participación de María Victoria Pavani, María Carolina Pilchik y Martina Puntillo.

Asesores de los Colocadores: Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen: equipo liderado por Diego Serrano Redonnet, con la participación de Nicolás Aberastury, Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger y Catalina Hermida Pini.

TCA Tanoira Cassagne actuó como asesor legal en las primeras emisiones de valores de deuda fiduciaria y obligaciones negociables bajo los nuevos Regímenes de Autorización Automática por su Bajo y Mediano Impacto, impulsado por las Resoluciones Generales 1047/2025 y 1051/ 2025 de la CNV.

Ambas Resoluciones que incorporan los regímenes especiales de oferta pública, agilizan el acceso al mercado de capitales, introduciendo un nuevo marco normativo que fortalece e impulsa su crecimiento.

En este sentido, TCA Tanoira Cassagne ha sido líder en la inauguración de las primeras emisiones bajo este nuevo marco normativo. Particularmente, el Estudio participó como asesor legal, concretando con éxito las primeras emisiones de:

1. Obligaciones Negociables de Bajo Impacto de C&C Medical´s S.A.,
2. Obligaciones Negociables de Mediano Impacto de Hattrick Energy S.A.S., y
3. Valores de Deuda Fiduciaria en el marco del “Fideicomiso Financiero Individual Crescens Serie I” de Mediano Impacto.

Desde TCA Tanoira Cassagne nos enorgullece haber formado parte de estas primeras emisiones, las cuales constituyen un avance fundamental para el desarrollo del mercado de capitales argentino. Creemos firmemente que estos nuevos marcos normativos serán una herramienta clave para el crecimiento y el acceso al financiamiento productivo, favoreciendo la diversificación de emisores y el fortalecimiento de la economía real.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a YPF S.A. y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Cucchiara & Cía. S.A., Macro Securities S.A.U., Allaria S.A., SBS Trading S.A., Banco Patagonia S.A., Banco Supervielle S.A., Invertironline S.A.U., Banco Mariva S.A., Adcap Securities Argentina S.A., PP Inversiones S.A., Petrini Valores S.A., One618 Financial Services S.A.U., Banco CMF S.A. e Invertir en Bolsa S.A. como colocadores, en la emisión de (i) las obligaciones negociables clase XXXIX adicionales por un valor nominal de US$57.565.044 (las “Obligaciones Negociables Clase XXXIX Adicionales”); y (ii) las obligaciones negociables clase XL por un valor nominal de US$ 51.383.412 (las “Obligaciones Negociables Clase XL” y junto con las Obligaciones Negociables Clase XXXIX Adicionales, las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables Clase XXXIX Adicionales están denominadas y serán pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior, devengarán intereses a una tasa del 8,75% nominal anual y vencerán el 22 de julio de 2030.

Las Obligaciones Negociables Clase XL están denominadas y serán pagaderas en dólares estadounidenses en Argentina, devengarán intereses a una tasa del 7,50% nominal anual y vencerán el 28 de agosto de 2028.

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en BYMA y negociación en A3 Mercados.

YPF S.A. es una empresa dedicada a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina. Las acciones de la compañía listan en mercados locales y a su vez que también listan en el NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York).

Asesoramiento legal a YPF S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Exequiel Belusci, y asociados Branko Serventich y Gonzalo Javier Vilariño.

Asesoramiento legal interno de YPF S.A.

Paola Garbi, Fernando Gomez Zanou, Valeria Moglia, Francisco Gaspari y Marina Quinteiro.

Asesoramiento legal a los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e  Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Luego de participar en la emisión de diez series, Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor legal en la emisión de la décimo primera serie de valores fiduciarios correspondientes al fideicomiso financiero “Waynimóvil”. El monto de la emisión alcanzó un total de V/N ARS 4.516.444.335 y forma parte del Programa Global de Valores Fiduciarios Waynimóvil, que tituliza préstamos 100 % digitales. La emisión se realizó el 28 de agosto de 2025 e incluyó valores de deuda fiduciaria Clase A por V/N ARS 3.321.444.335, valores de deuda fiduciaria Clase B por V/N ARS 950.000.000 y valores de deuda fiduciaria Clase C por V/N ARS 245.000.000.

Waynicoin SA se desempeñó como fiduciante, fideicomisario, administrador y agente de cobro; mientras que BACS Banco de Crédito y Securitización SA actuó como fiduciario, organizador, colocador y agente de liquidación y compensación integral; Worcap SA actuó como organizador; y Rosental SA, Banco de Servicios y Transacciones SA, Provincia Bursátil SA, Adcap Securities Argentina SA y Banco Mariva SA, como colocadores. Bajo la misma estructura utilizada en la emisión anterior, el patrimonio fideicomitido en Waynimóvil consiste en préstamos otorgados de manera 100 % digital a través de la ejecución de instrumentos privados suscriptos mediante firma electrónica, por medio de la plataforma electrónica de Waynimóvil.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios, que se negocian en A3 Mercados SA (ex-Mercado Abierto Electrónico) y listan en Bolsas y Mercados Argentinos SA.

Marval O’Farrell Mairal ocupó el rol de asesor legal en la transacción a través de su socio Sergio Tálamo y de sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi. Solange Spinelli y Pablo Vidal Raffo actuaron como asesores legales internos de BACS Banco de Crédito y Securitización SA.

El desarrollo, pionero en el país, fue realizado por la empresa Landtoken. 

El estudio Nicholson y Cano, con la intervención de su socio Mario Kenny y los asociados Juan Martín Ferreiro y Teresa De Kemmeter, brindó asesoramiento legal a la empresa Landtoken para el desarrollo del primer fideicomiso financiero con oferta pública cuyos certificados de participación tokenizados. 

De esta manera, cualquier persona podrá invertir, con un mínimo de U$S 50, en campos productivos, con un rendimiento cercano hasta el 10% anual con la inversión.

La oferta pública fue autorizada el pasado 20 de agosto por la Comisión Nacional de Valores (CNV) - autorización sujeta a la aprobación del suplemento de prospecto definitivo -, en el marco del Programa de Fideicomisos Financieros Landtoken autorizado por la CNV en abril del corriente año. El Fiduciario es Allaria Fiduciaria S.A., y el administrador la empresa Landtken S.A.

La oferta pública de los Certificados de Participación, por hasta U$S 20 millones (ampliable), implica también la autorización para que estos instrumentos estén “tokenizados”. Es decir, que tengan en forma adicional una representación digital mediante el uso de tecnología de registros distribuidos (tal como “Blockchain”), para su negociación en plataformas digitales o aplicaciones móviles de Proveedores de Servicios en Activos Digitales (los "PSAVs") registrados en la CNV (los “CPs Digitales”).

El Fiduciario y el Administrador designaron como entidad generadora de los CPs Digitales a Tech Demeter S.A., una empresa líder en sistemas de tokenización de activos que gira bajo la denominación “Justoken”. 

Se tratará de la primera oferta de valores negociables digitales en el país, en base a una reciente regulación de la CNV (resoluciones generales 1069/25 y 1081/25), que estableció un régimen innovador y pionero para Argentina y el resto de Latinoamérica, con pocos antecedentes a nivel mundial.

El fideicomiso tiene por objeto viabilizar la participación de inversores  en la propiedad de inmuebles rurales con destino a su arrendamiento para su explotación agrícola, ganadera y de silvicultura.

Nicholson y Cano Abogados fue el asesor legal en la estructuración de este producto innovador, que se espera amplíe el mercado local de capitales y lo proyecte al futuro.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Supervielle S.A., como emisor, organizador y colocador (“Banco Supervielle”), y a Invertironline S.A.U., Allaria S.A., Balanz Capital Valores S.A.U, Schweber Securities S.A., Invertir en Bolsa S.A. y Puente Hnos S.A., como colocadores (los “Colocadores”), en la emisión de las: (i) obligaciones negociables clase S por un valor nominal de US$16.340.401 (las “Obligaciones Negociables Clase S”); y (ii) obligaciones negociables clase T por un valor nominal de US$5.013.156 (las “Obligaciones Negociables Clase T”)

Las Obligaciones Negociables Clase S están denominadas y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 26 de agosto de 2026, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 6,75%.

Las Obligaciones Negociables Clase T están denominadas y serán pagaderas en efectivo en dólares estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 26 de agosto de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 8,00%.

Banco Supervielle es un banco de capital privado de origen familiar que cuenta con una trayectoria de más de 130 años en el sistema financiero argentino y una posición competitiva líder.

Banco Supervielle es la principal subsidiaria de Grupo Supervielle, y presta servicios financieros tanto a individuos como a empresas y pymes del país, contando con más de 1.400.000 clientes activos.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal, Jaime Uranga e Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Jimena Torres Marcelo.

Abogados internos de Banco Supervielle: Celeste Ibañez, Ignacio Rutter y Dana König.

Bruchou & Funes de Rioja asesoraron a Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco BBVA Argentina S.A., Banco CMF S.A., Banco Mariva S.A., Banco Patagonia S.A. y Banco de San Juan S.A. (los "Bancos") y EGFA Abogados asesoró a Empresa Distribuidora de Energía Norte S.A. ("EDEN"), una empresa dedicada a la distribución de energía en la Provincia de Buenos Aires, en el otorgamiento de un préstamo sindicado bajo ley de Argentina por un monto de $60.700.000.000 a EDEN (el "Préstamo Sindicado").

Adicionalmente, Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco CMF S.A., que actuó como fiduciario bajo el fideicomiso en garantía otorgado por EDEN en beneficio de los Bancos.

Asesores legales de EDEN:

EGFA Abogados – Socia Ximena Digón y asociada Guadalupe Lucotti.

Asesores legales de los Bancos:

Bruchou & Funes de Rioja – Socio Leandro Belusci y asociados Sebastián Pereyra Pagiari y Branko Serventich.

Bruchou & Funes de Rioja asesoraron a Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco BBVA Argentina S.A., Banco CMF S.A., Banco Mariva S.A., Banco Patagonia S.A. y Banco de San Juan S.A. (los "Bancos") y EGFA Abogados asesoró a Empresa Distribuidora de Energía Atlántica S.A. ("EDEA"), una empresa dedicada a la distribución de energía en la Provincia de Buenos Aires, en el otorgamiento de un préstamo sindicado bajo ley de Argentina por un monto de $44.900.000.000 a EDEA (el "Préstamo Sindicado").

Adicionalmente, Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco CMF S.A., que actuó como fiduciario bajo el fideicomiso en garantía otorgado por EDEA en beneficio de los Bancos.

Asesores legales de EDEA:

EGFA Abogados – Socia Ximena Digón y asociada Guadalupe Lucotti.

Asesores legales de los Bancos:

Bruchou & Funes de Rioja – Socio Leandro Belusci y asociados Sebastián Pereyra Pagiari y Branko Serventich.

Zang, Bergel & Viñes Abogados asesoró a Banco Hipotecario S.A. (“Banco Hipotecario”) en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase 10 (las “Obligaciones Negociables Clase 10” o las “Obligaciones Negociables”), emitidas bajo el Régimen de Emisor Frecuente por el monto de US$ 200.000.000 (Dólares Estadounidenses doscientos millones) (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor).

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Allaria S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Hipotecario S.A., Banco Santander Argentina S.A., Bull Market Brokers S.A., Cocos Capital S.A., Facimex Valores S.A., Macro Securities S.A.U., PP Inversiones S.A., y Puente Hnos S.A., en su carácter de colocadores de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores”).

El 22 de agosto de 2025, Banco Hipotecario finalizó exitosamente la emisión de las Obligaciones Negociables Clase 10, por un valor nominal total de USD 30.781.623 (Dólares Estadounidenses treinta millones setecientos ochenta y un mil seiscientos veintitrés) con vencimiento el 22 de agosto de 2026, a una tasa de interés fija nominal anual del 7,00% y a un precio de emisión del 100% del valor nominal.

La oferta fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en A3 Mercados S.A.

Asesores Legales de Banco Hipotecario

Zang, Bergel & Viñes Abogados

Carolina Zang, María Angélica Grisolia, Nadia Dib, Luis Lario Perfetto y Juan Cruz Cañete Larivey.

Asesores Legales de los Colocadores

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Socio Diego Serrano Redonnet, Consejero Nicolás Aberastury y asociados Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger y Catalina Hermida Pini.

PAGBAM asesoró a Cencosud S.A. y a los agentes colocadores en la emisión del fideicomiso financiero Cuotas Cencosud Serie XLVIII dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II bajo el régimen de fideicomisos financieros con autorización automática para emisores frecuentes

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Cencosud S.A (“Cencosud”), en su carácter de Fiduciante, a TMF Trust Company (Argentina) S.A., en su carácter de Fiduciario y Emisor, a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U en su carácter de Organizador y Co-colocador y a SBS Trading y Banco Patagonia S.A. como Co-colocadores en la emisión de los Valores Fiduciarios denominados “Cuotas Cencosud Serie XLVIII” Clases A y B, por un monto total de $25.633.707.926 (Pesos veinticinco mil seiscientos treinta y tres millones setecientos siete mil novecientos veintiséis), dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II”, en el marco del Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática para Emisiones Frecuentes.

Cencosud es una empresa dedicada a la explotación de centros comerciales, supermercados y homecenters tales como Disco, Jumbo, Easy y Unicenter, entre otros. Los bienes fideicomitidos del “Fideicomiso Financiero Cuotas Cencosud Serie XLVIII” son créditos físicos y digitales derivados de la utilización de las tarjetas de crédito emitidas por dicha compañía.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de los valores fiduciarios de la Serie XLVIII el día 21 de agosto de 2025; en tanto la emisión de los títulos fiduciarios se llevó a cabo el 26 de agosto de 2025. Como Colocadores de los valores fiduciarios actuaron, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., SBS Trading S.A. y Banco Patagonia S.A. mientras que Fix SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo otorgó calificación “AAAsf(arg)” para los VDFA y “Bsf(arg)” para los VDFB.

Asesores legales de la transacción:

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Socia María Gabriela Grigioni, asociadas María Sol Martínez, y Violeta Okretic.

Cencosud S.A.

Abogadas internas: Magdalena Pologna y Gilda Strk

TMF Trust Company (Argentina) S.A.

Abogados internos: Leonardo Pirolo y Tomás Bruno

Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U.

Abogado: Enrique Cullen