Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco de Valores S.A. (“VALO”), como emisora; a VALO y a Max Capital S.A. (“Max Capital”), como organizadores; y a Max Capital, como agente colocador en la exitosa emisión de las Obligaciones Negociables Clase 3 por un valor nominal de $90.084.353.132, denominadas a ser integradas y pagaderas en pesos argentinos, a tasa de interés variable con un margen aplicable de 3,00%, con vencimiento el 24 de octubre de 2026 (las “Obligaciones Negociables”). Las Obligaciones Negociables fueron emitidas en el marco del programa global para la emisión de obligaciones negociables por un valor nominal de hasta US$150.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de medida o valor) (el “Programa”).

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A. Asimismo, fueron calificadas por FIX SCR S.A., Agente de Calificación de Riesgo (afiliada de Fitch Ratings) como “A1+(arg)”, con perspectiva estable.

VALO es un actor clave en el desarrollo del mercado de capitales argentino y un referente en soluciones financieras especializadas en su rol de fiduciario y depositario de fondos comunes de inversión. Además, desde 2025 lleva adelante un proceso de consolidación como banco mayorista a través de una propuesta integral de productos y servicios para clientes corporativos e institucionales.

El equipo de Bruchou & Funes de Rioja involucrado en la transacción estuvo conformado por el socio Leandro Exequiel Belusci y los asociados Marco Haas y Manuel Vergez Dinatale.

TCA Tanoira Cassagne actuó como asesor legal (deal counsel) de la transacción en la emisión del fideicomiso “PARETO Serie 15” (el “Fideicomiso”), en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios “PARETO” (el “Programa”).

TMF Trust Company (Argentina) S.A. actuó como fiduciario y emisor (el “Fiduciario”) y Espacio Digital S.A. como fiduciante (el “Fiduciante”), en la emisión de valores de deuda fiduciaria bajo el Fideicomiso, por un valor nominal de $2.842.544.829.

StoneX Securities S.A. participó como organizador y colocador, Banco Comafi S.A. participó como colocador y First Corporate Finance Advisors S.A. lo hizo como asesor financiero del Fideicomiso.

El propósito de la emisión consistió en financiar al Fiduciante mediante la cesión al Fideicomiso de préstamos personales otorgados por éste a través de su plataforma digital, siendo su instrumentación exclusivamente electrónica.

Espacio Digital S.A. es una Fintech que se especializa en brindar servicios digitales a individuos, con foco en el negocio de financiamiento al consumo.

Los valores de deuda fiduciaria fueron emitidos el 30 de abril de 2026 en el marco del régimen de fideicomisos financieros con autorización automática de emisiones frecuentes.

Asesores Legales: TCA Tanoira Cassagne actuando a través del equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y las asociadas Carolina Mercero, Stefanía Lo Valvo y Tobías Bonamico.

Zang, Bergel & Viñes Abogados asesoró a Cresud Sociedad Anónima Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (“Cresud” o la “Compañía”) en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase LII (la “Clase LII”) y las Obligaciones Negociables Clase LIII (la “Clase LIII” y en conjunto con la Clase LII las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Simples (no convertibles en acciones) por un valor nominal de hasta USD 500.000.000 (Dólares Estadounidenses quinientos millones) (o su equivalente en otras monedas).

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Banco Hipotecario S.A., Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Patagonia S.A., Industrial Valores S.A., Petrini Valores S.A., Cocos Capital S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., S&C Inversiones S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Latin Securities S.A., Allaria S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Invertir en Bolsa S.A. y ST Securities S.A.U., en su carácter de colocadores de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores”).

El 30 de abril de 2026, Cresud finalizó exitosamente la emisión de las Obligaciones Negociables.

La Clase LII fue emitida por un valor nominal total de USD 41.201.813 (Dólares Estadounidenses cuarenta y un millones doscientos un mil ochocientos trece), con vencimiento el 30 de abril de 2028, a una tasa de interés fija del 4,75% nominal anual, y a un precio de emisión del 100% de su valor nominal.

Por su parte, la Clase LIII fue emitida por un valor nominal total de USD 22.998.047 (Dólares Estadounidenses veintidós millones novecientos noventa y ocho mil cuarenta y siete), con vencimiento el 30 de abril de 2030, a una tasa de interés fija del 6,25% nominal anual, y a un precio de emisión del 100% de su valor nominal.

La oferta fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en el A3 Mercados S.A.

Asesores Legales de Cresud

Zang, Bergel & Viñes Abogados

Carolina Zang, María Angélica Grisolia, Nadia Dib, Juan Cruz Cañete Larivey y Francisco Vigil.

Asesores Legales de los Colocadores

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Diego Serrano Redonnet, Nicolás Aberastury, Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger y Juan Hernán Bertoni.

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero Moni Mobile XVII y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de $ 7.015.762.000. 

Moni Online, fiduciante, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos personales originados por el fiduciante a través de su plataforma virtual, ya sea a través de la página de Internet de Moni o de su aplicación móvil.

La Comisión Nacional de Valores autorizó el 31 de marzo de 2026 la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 6.417.253.000 y los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 598.509.000.

Banco de Valores S.A. intervino como fiduciario, organizador, emisor y colocador, junto con First Capital Markets S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Provincia Bursátil S.A., Banco Patagonia S.A. y Banco Mariva S.A. en carácter de colocadores, y First Corporate Finance Advisors S.A. como asesor financiero y organizador.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por los socios Mario Kenny y Juan Martín Ferreiro, con la intervención de la asociada Micaela Bassi.

Mitrani Caballero asesoró a un consorcio internacional de inversores integrado, entre otros, por Explorador Capital, Terra Oil Investments (vehículo de inversión liderado por Doris Capurro) y Amos Global Energy (compañía liderada por Ali Moshiri), en una alianza estratégica con Roch S.A. para la adquisición de concesiones hidrocarburíferas en Argentina.

La primera transacción incluyó la adquisición de concesiones de exploración en las áreas Cañadón Yatel, Cerro Piedra/Cerro Guadal Norte y El Guadal-Lomas del Cuy, ubicadas en la Provincia de Santa Cruz, y que se encontraban bajo la operación de YPF S.A. hasta su reversión a la Provincia.

El acuerdo se estructuró mediante un modelo innovador de asociación, que combina las mejores prácticas de los acuerdos de partnership utilizados por inversores institucionales en transacciones de private equity con aquellas propias de inversores estratégicos del sector energético cuando no están a cargo de la operación.

La operación se cerró el 16 de abril de 2026 y tuvo lugar en Argentina y Estados Unidos (Houston).

La estructuración y ejecución de la operación fue liderada por Javier Errecondo con el apoyo, entre otros profesionales, de Siro Astolfi en los aspectos  transaccionales, Mariana Ardizzone en los aspectos regulatorios y en la negociación del contrato de operación y Jimena Martínez Costa en los aspectos societarios.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Banco Santander Argentina S.A. (“Santander Argentina”) en la emisión de las obligaciones negociables clase XXXI, simples, no convertibles en acciones, no subordinadas, con garantía común de Santander Argentina y sin garantía de terceros, denominadas y pagaderas en Pesos, por un valor nominal de $157.000.000.000 (Pesos ciento cincuenta y siete mil millones), con una tasa de interés variable compuesta por la tasa TAMAR Privada, más un margen de 3,25% nominal anual y con vencimiento el 28 de abril de 2027 (las “Obligaciones Negociables Clase XXXI” o las “Obligaciones Negociables”, indistintamente), en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por hasta un valor nominal de US$ 3.000.000.000 (o su equivalente en Pesos o en otras monedas o en otras unidades de valor).

Asimismo, las Obligaciones Negociables fueron calificadas localmente como “ML A-1.ar.” por Moody´s Local AR Agente de Calificación de Riesgo, y han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

En la emisión de las Obligaciones Negociables, llevada a cabo el 28 de abril de 2026, Santander Argentina actuó como emisor y colocador, siendo asesorado por el equipo de Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen.

Abogados de la transacción 

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen 

Socio: Diego Serrano Redonnet. Consejero: Nicolás Aberastury. Asociados: Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger, y Catalina Hermida Pini.

Abogados internos de Banco Santander Argentina S.A.

Lucía Vidaña, Ezequiel Guerrero, y Mauro Dellabianca.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Cencosud S.A (“Cencosud”), en su carácter de Fiduciante, a TMF Trust Company (Argentina) S.A., en su carácter de Fiduciario y Emisor, a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. en su carácter de Organizador y Co-colocador y a SBS Trading y Banco Patagonia S.A. como Co-colocadores en la emisión de los Valores Fiduciarios denominados “Cuotas Cencosud Serie LVI” Clases A y B, por un monto total de $ 20.624.543.391 (Pesos veinte mil seiscientos veinticuatro millones quinientos cuarenta y tres mil trescientos noventa y uno ), dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II”, en el marco del Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática para Emisiones Frecuentes.

Cencosud es una empresa dedicada a la explotación de centros comerciales, supermercados y homecenters tales como Disco, Jumbo, Easy y Unicenter, entre otros. Los bienes fideicomitidos del “Fideicomiso Financiero Cuotas Cencosud Serie LVI” son créditos físicos y digitales derivados de la utilización de las tarjetas de crédito emitidas por dicha compañía.

El Suplemento de Prospecto de la oferta pública de los valores fiduciarios de la Serie LVI fue publicado en fecha 21 de abril de 2026; en tanto la emisión de los títulos fiduciarios se llevó a cabo el 24 de abril de 2026. Como Colocadores de los valores fiduciarios actuaron, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., SBS Trading S.A. y Banco Patagonia S.A. mientras que Fix SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo otorgó calificación “AAAsf(arg)” para los VDFA y “BB-sf(arg)” para los VDFB.

Asesores legales de la transacción:

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Socia María Gabriela Grigioni y asociada Violeta Okretic

Cencosud S.A.

Abogadas internas: Magdalena Pologna y Gilda Strk

TMF Trust Company (Argentina) S.A.

Abogados internos: Leonardo Pirolo y Tomás Bruno.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Comafi S.A., como emisor y colocador (“Banco Comafi”) y a Comafi Bursátil S.A. como colocador en la emisión de las obligaciones negociables clase XXIII por un valor nominal de US$13.016.076 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están denominadas en Dólares Estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en Dólares Estadounidenses en el exterior (Dólar Cable), su vencimiento será el 24 de octubre de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 3,50%.

La actividad principal de Banco Comafi consiste en prestar una amplia gama de servicios bancarios comerciales de índole general a varios tipos de clientes (individuos y a empresas micro, pequeñas, medianas y grandes). A través de su red de sucursales y otros canales remotos, recibe depósitos a la vista, en caja de ahorro y a plazo fijo, otorga préstamos con y sin garantías, giros en descubierto, descuento de cheques y líneas de financiación comercial. Por otra parte, Banco Comafi presta servicios a empresas, tales como pago de sueldos, pagos a proveedores y cobranzas, emite tarjetas de crédito para individuos y empresas, entre otros.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal, Jaime Uranga e Ignacio Criado Diaz y asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Abogados internos de Banco Comafi: Carmen Nosetti y Mariana López.

MHR representó a Vinci Compass y ZBV representó al grupo BACS en una fusión estratégica para construir una de las mayores plataformas de administración de activos (asset management) en Argentina.

Fundada en 2012, BACS Administradora de Activos S.A. es una administradora argentina líder con un fuerte enfoque en clientes corporativos y minoristas, que gestiona una oferta diversificada de productos en fondos money market y otros. BACS Administradora de Activos S.A. se beneficia de una estrecha integración con BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. y Banco Hipotecario S.A. La operación integra a Investis Asset Management S.A.S.G.F.C.I. (ahora renombrada Vinci Compass Argentina), el negocio de administración de activos de Vinci Compass en Argentina, con BACS Asset Management, que a fines de marzo de 2026 contaba con aproximadamente US$800 millones en activos bajo administración ("AuM"), creando una plataforma de escala con aproximadamente US$1.600 millones en AuM, diversificada en estrategias de mercado monetario y no monetario, y con una fuerte presencia entre clientes corporativos, minoristas e institucionales.

La operación se implementó mediante una compleja reorganización societaria a nivel de la entidad argentina de Vinci Compass, sin componente alguno en efectivo, en virtud de la cual Vinci Compass conservará la gestión de la plataforma combinada de administración de activos, mientras que los accionistas de BACS Asset Management mantendrán una participación accionaria minoritaria significativa.

La operación incluye un mecanismo de earnout basado en incentivos vinculado al crecimiento de los activos y los ingresos generados a través de los canales de distribución de BACS y Banco Hipotecario, alineando los intereses a largo plazo y apoyando el crecimiento orgánico.

MHR y ZBV desempeñaron un papel clave en la estructuración y ejecución de la operación. Su trabajo incluyó el diseño e implementación de la reorganización societaria en un esquema sin efectivo; la negociación de acuerdos de gobierno corporativo y de accionistas; la estructuración de los mecanismos de earnout e incentivos; y la coordinación de los aspectos regulatorios, societarios y contractuales. Asimismo, colaboraron en la anticipación de riesgos de ejecución, la agilización del proceso y la obtención de un resultado equilibrado entre control y participación económica, en el contexto del entorno regulatorio y macroeconómico de Argentina.

Se espera que la operación se cierre en el segundo trimestre de 2026, sujeta al cumplimiento de los requisitos regulatorios y las condiciones de cierre habituales.

Asesores legales de Vinci Compass:

Martinez de Hoz & Rueda: Socios Fernando Zoppi, Tomás Dellepiane, Maximiliano Batista y Martin Lepiane, y asociados Lucia Perondi Nuñez, Luisina Lucchini, Martin Scapini, Marcos García Morillo.

Asesores legales internos: Pablo Matsumoto y María Elisa Cimino

Asesores legales del grupo BACS:

Zang, Bergel & Viñes: Socias Carolina Zang, María Laura Barbosa, María Angélica Grisolía y asociados Francisco Duran, Francisco Vigil, Nadia Dib y Juan Cañete.

Asesora legal interna: Solange Spinellixx

Martinez de Hoz & Rueda (“MHR”) actuó como asesor legal de CrossCapital y de Patagonia Assets Limited en la venta a Central Puerto S.A. (“CEPU”) del 100% del paquete accionario de Patagonia Energy S.A. (“PESA”), titular de las concesiones de explotación de las áreas convencionales “Aguada del Chivato” y “Aguada Bocarey”, ubicadas en la Provincia de Neuquén. CEPU estuvo representada en la transacción por DLA Piper Argentina.

La transacción fue anunciada el 13 de abril de 2026 y el cierre de la misma tuvo lugar el 16 de abril. El monto de la transacción no fue informado.

A pesar de tratarse de dos áreas convencionales, ambos bloques tienen el potencial de obtener por parte de la provincia una Concesión de Explotación No Convencional de Hidrocarburos (CENCH).

Las áreas adquiridas por CEPU, que abarcan una superficie de aproximadamente 27.181 acres (110 km²), tienen una historia reciente ligada a procesos de reestructuración financiera. Originalmente, estos bloques pertenecían a la empresa Medanito S.A. Los activos pasaron a manos de Patagonia Energy S.A., controlada por CrossCapital. Tras un período de operación bajo esta gestión, los activos pasan ahora a manos de CEPU, que asume el control total de la misma.

CEPU, empresa pública listada en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA) y en la New York Stock Exchange (NYSE), es la mayor generadora de energía eléctrica en la Argentina. La operación representa su ingreso formal en el sector de hidrocarburos.

MHR

Socios Fernando Zoppi, José Martínez de Hoz (Nieto), Tomás Lanardonne, Tomás Dellepiane, y asociados Pedro Torassa, Martín Scapini, Lucía González Groppo y Francisca Guerena.

DLA Piper Argentina

Socios Antonio Arias y Augusto Mancinelli y asociados Ignacio Bard, Carmen Del Pino, Martina Miret y Milagros Padilla.